- MARA registra prejuízo de US$ 611 milhões e frustra Wall Street no 2º trimestre
- MARA e Riot enviam 581 BTC à custodiante NYDIG em um único dia
- Hashrate da MARA sobe 22% para 70,3 EH/s com pivô para IA
A MARA Holdings, maior mineradora de Bitcoin listada em bolsa nos Estados Unidos, entregou um balanço trimestral que jogou luz sobre a fragilidade do modelo puro de mineração. A empresa reportou prejuízo líquido de US$ 611 milhões no segundo trimestre, ou US$ 1,60 por ação, revertendo o lucro de US$ 808 milhões registrado no mesmo período do ano anterior. O consenso de analistas apontava para lucro de US$ 0,35 por ação.
A receita caiu 27% na comparação anual, para US$ 174,9 milhões, ficando mais de 16% abaixo dos US$ 208,4 milhões projetados por Wall Street. Cerca de US$ 343 milhões do prejuízo vêm de ajustes de marcação a mercado sobre o estoque de BTC da companhia, efeito contábil ligado à queda de 28% no preço médio do Bitcoin no trimestre. Sem esse componente, a operação teria uma cara menos dramática.
Produção sobe 3%, mas queda do BTC corrói receita
A MARA minerou 2.422 BTC no trimestre, alta de 3% ante o mesmo período do ano passado. O problema é que o preço médio do ativo despencou no intervalo, e o ganho operacional evaporou na linha final. O EBITDA ajustado ficou em negativos US$ 361 milhões, contra US$ 1,2 bilhão positivos um ano antes.
O estoque total da mineradora encolheu 29%, de 49.951 BTC para 35.577 BTC. Desse total, 26.307 BTC seguem sem restrição, 4.742 BTC estão emprestados a terceiros e 4.528 BTC servem como colateral. A composição indica que a tesouraria virou instrumento ativo de financiamento, não uma reserva passiva à la Strategy. O custo por petahash diário melhorou 4%, para US$ 27,7, e o hashrate energizado subiu 22%, alcançando 70,3 EH/s.
MARA e Riot movem 581 BTC à NYDIG em um dia
No mesmo intervalo do balanço, dados on-chain flagraram um movimento coordenado. A MARA depositou 200 BTC (cerca de US$ 12,9 milhões) na custodiante institucional NYDIG. A Riot Platforms, segunda maior mineradora listada nos EUA, enviou outros 381 BTC (aproximadamente US$ 24,5 milhões) para a mesma custodiante no mesmo dia. Ao todo, 581 BTC saíram das tesourarias em 24 horas.
Analistas costumam ler depósitos em custodiantes como a NYDIG como sinal preparatório de venda. Diferente de uma transferência direta para exchange, o depósito em custódia não garante alienação imediata, mas historicamente antecipou vendas divulgadas por ambas as empresas em dias ou semanas. A Riot já havia repetido o padrão em julho, quando repassou outros 500 BTC à mesma custodiante, segundo comunicado publicado no X pela empresa.
Pivô para IA redesenha a mineração listada
O balanço da MARA se soma a um movimento estrutural do setor. Margens comprimidas na mineração pura empurraram as gigantes listadas para receitas de infraestrutura digital e serviços de computação voltados a inteligência artificial. A apresentação da MARA a investidores dedicou espaço extenso ao reposicionamento como fornecedora de data centers e capacidade de compute receita menos dependente do preço do BTC.
A companhia já havia demitido 15% do quadro em movimento anterior ligado à mesma transformação. A Riot segue trilha parecida, se posicionando como empresa de energia e dados que também minera Bitcoin. O paralelo aparece em outros nomes do setor, a Bitdeer fechou US$ 4,7 bilhões em IA e o Texas travou 474 GW em pedidos de mineradoras, mostrando que a fila para reconverter watts em GPUs virou norma.
Brasileiros expostos a MARA via BDR sentem pressão dupla
Para o investidor brasileiro com posição em MARA via BDR ou corretora internacional, a leitura é dupla. O câmbio atual, com o dólar em R$ 5,1237, ampliou perdas em reais para quem entrou nas máximas de 2025. Ao mesmo tempo, a tese muda, MARA deixou de ser proxy puro de Bitcoin e passou a competir num mercado de infraestrutura de IA onde NVIDIA, hyperscalers e startups disputam contratos. Enquanto os 4.528 BTC pledgeados como colateral não retornarem ao balanço livre, a mineradora depende da confirmação de que os depósitos na NYDIG não virarão nova onda de venda no mercado à vista.
