- Texas suspende 474 GW em pedidos e audita cada projeto de data center
- Hut 8 já garantiu US$ 7,5 bi para 949 MW contratados em dois campi
- FERC estende revisão nacional e alcança MISO, PJM, SPP e NYISO
O governador do Texas, Greg Abbott, ordenou que a Public Utility Commission e o operador ERCOT auditem cada projeto de data center na fila antes que qualquer nova conexão à rede seja aprovada. A medida atinge diretamente as mineradoras de Bitcoin listadas que passaram o último ano vendendo a Wall Street pipelines multigigawatt de infraestrutura de mineradoras Bitcoin voltada à inteligência artificial.
O volume sob escrutínio impressiona, cerca de 474 GW em pedidos pendentes de conexão, dos quais Abbott estima que 90% vêm de data centers. É mais de cinco vezes o pico histórico de carga da rede texana. O ERCOT já suspendeu o estudo de planejamento de transmissão conhecido como Batch Zero, e uma pesquisa paralela da PUCT recebeu resposta de apenas 28 das 377 empresas consultadas sobre seus planos.
Por que o número de gigawatt parou de valer o mesmo
Os slides de investidores de mineradoras costumam empacotar coisas muito diferentes sob a mesma etiqueta de “pipeline”. Terreno bruto perto de uma subestação, posição na fila de interconexão ainda sob estudo e campus já financiado em obras são todos contados como capacidade futura. A auditoria texana força a separar o que é opcionalidade do que é capacidade real.
A régua importa para o investidor brasileiro exposto a esses papéis via BDRs ou corretoras internacionais. Um gigawatt com inquilino assinado, financiamento fechado e subestação energizada vale mais que um gigawatt que existe apenas como número de fila. O mercado, até aqui, precificou os dois de forma parecida.
Hut 8 e IREN lideram com US$ 7,5 bilhões e 1,4 GW energizado
Os números do segundo trimestre da Hut 8 mostram US$ 7,5 bilhões em financiamento captado para dois sites principais, River Bend e Beacon Point, sustentando 949 MW contratados. O valor esperado dos contratos de base gira em torno de US$ 26,6 bilhões. River Bend fica na Louisiana, fora do alcance da ordem texana. Beacon Point, no Texas, já tem cerca de 1 GW comercializado e US$ 4,25 bilhões em notas garantidas.
A IREN energizou o site Sweetwater 1, de 1,4 GW, em maio, e sua capacidade em Childress já lastreia contratos com Microsoft e Nvidia. A companhia, porém, avisa em seus filings que a revisão em lote do ERCOT pode atrasar a próxima fase de Sweetwater. A Cipher Digital tem cerca de 700 MW de HPC contratados, mas 2 GW no Texas seguem presos no batch process.
MARA, CleanSpark, Riot e Core Scientific ficam mais expostas
A MARA se ampara na estratégia behind-the-meter e no parque operacional. O projeto Matagorda, de 2 GW, tem pagamentos atrelados a aprovação regulatória e locação. A CleanSpark mantém um projeto contratado na Geórgia, fora do ERCOT, mas seus sites no Texas ainda dependem de autorizações. A Riot Platforms tem interconexão de 700 MW em Rockdale e um contrato com a AMD começando em 25 MW. Já a Core Scientific opera 300 MW em Pecos e mira 1,5 GW em expansão que ainda não existe.
Investidores brasileiros que acompanham o setor lembram bem do caso da Bitdeer com contratos de IA, hoje mirando um site de 570 MW em Ohio dentro do PJM. O movimento americano dialoga com um debate global sobre quem consegue sustentar a demanda de energia da IA sem depender de fila regulatória.
FERC estende a mesma logica para seis operadoras regionais
Em 18 de junho, a FERC ordenou que PJM, MISO, SPP, CAISO, ISO New England e NYISO justifiquem ou reescrevam regras para clientes de grande carga. As operadoras têm 60 dias para responder sobre tarifas e 30 dias para explicar como garantirão geração suficiente. O Goldman Sachs projeta que a demanda de data centers nos EUA salte de 31 GW em 2025 para 66 GW em 2027.
A repactuação já está em curso. Quem entregar cadeia completa energia, inquilino, capital e obra deve absorver terrenos e direitos de interconexão vendidos a desconto por desenvolvedores que não passarem na auditoria. Quem tiver valuation sustentado apenas por slides de gigawatt tende a ser reprecificado para baixo, num movimento parecido com o que investidores já viram após ciclos de balanços fracos de mineradoras.
