- Banco corta previsão de preço para o Ethereum para 2025.
- Crescimento das Layers 2, como a Base, reduziu US$ 50 bilhões da capitalização de mercado do ETH.
- ETH/BTC deve continuar caindo, podendo atingir 0,015 até 2027.
O banco Standard Chartered reduziu drasticamente sua previsão de preço para Ethereum (ETH) em 2025, ajustando a projeção de US$ 10.000 para US$ 4.000. De acordo com Geoffrey Kendrick, chefe global de pesquisa de ativos digitais do banco, o crescimento das soluções de Layer 2 tem impactado negativamente o ecossistema do Ethereum, desviando valor da rede principal.
Em relatório intitulado Ethereum — Midlife Crisis, Kendrick afirmou que as Layers 2 estão extraindo “superlucros” da infraestrutura do Ethereum. O destaque é a Base, solução incubada pela Coinbase, que já teria reduzido US$ 50 bilhões da capitalização de mercado do ETH.
Previsão de preço para Ethereum
De acordo com o estudo, o Ethereum “comoditizou a si mesmo” ao criar o modelo de Layers 2. Afinal, essas redes de camada 2 permitem que uma parte crescente das taxas de transação ocorra fora da blockchain principal (Layer 1). Esse fenômeno impacta diretamente a receita da rede e a relevância do ETH como ativo econômico. Consequentemente, isso contribui para a perda de valor em relação ao Bitcoin.
Kendrick sugeriu, portanto, que uma possível solução para essa dinâmica seria a implementação de um imposto sobre os superlucros das Layers 2, semelhante à taxação que governos aplicam sobre empresas estrangeiras do setor de mineração. No entanto, ele considera improvável que o Ethereum Foundation adote essa medida. E isso mantém o ETH em uma posição de desvantagem.
Atualmente, o Ethereum é negociado próximo a US$ 1.900, valor mais de 60% abaixo do recorde histórico de US$ 4.878.
Fatores que impactaram o desempenho do ETH
O relatório aponta ainda que algumas mudanças recentes no Ethereum foram necessárias, mas destrutivas para o valor da rede. Entre os fatores destacados estão:
- The Merge, que eliminou o diferencial do Ethereum em relação a outras blockchains de contratos inteligentes ao migrar para o modelo de proof-of-stake.
- Expansão das Layers 2, que retirou valor da Layer 1 ao reduzir as taxas de transação no Ethereum.
- Atualização Dencun, que fortaleceu ainda mais as Layers 2, aumentando os superlucros dessas soluções.
O que pode impulsionar o Ethereum?
Apesar do cenário desafiador, Kendrick ressalta que o Ethereum ainda mantém mais de 50% do valor total bloqueado (TVL) em finanças descentralizadas (DeFi). Além disso, detém 57% do mercado de stablecoins e 80% dos ativos tokenizados.
Para que o ETH recupere valor, alguns fatores podem ser determinantes:
- Expansão da tokenização de ativos do mundo real (RWAs), setor em que o Ethereum detém 80% de participação.
- Próxima atualização da rede, Pectra, prevista para 2025, que pode melhorar a escalabilidade e a dinâmica das taxas.
- Reformas econômicas, como um possível imposto sobre Layers 2, embora Kendrick considere essa medida improvável.
Perspectivas futuras para o ETH
Mesmo reduzindo sua previsão para 2025, o Standard Chartered ainda espera valorização para o Ethereum no longo prazo. Conforme destacou Kendrick, o ETH pode alcançar US$ 7.500 entre 2028 e 2029.
No entanto, a tendência de queda no par ETH/BTC deve continuar, com projeções indicando que a relação pode atingir 0,015 até 2027, nível mais baixo desde 2017.
