- Strategy comprou 1.665 BTC por US$ 142,7 milhões na última semana
- Empresa vendeu US$ 246,2 milhões em ações MSTR para financiar a operação
- Caixa em dólar soma US$ 6,02 bilhões, com duration de 3,8 anos
A Strategy voltou a comprar Bitcoin em ritmo mais forte. A empresa de Michael Saylor adquiriu 1.665 BTC por US$ 142,7 milhões, elevando o total em tesouraria para 847.666 BTC.
O volume representa quase o dobro da semana anterior, quando a companhia levou apenas 950 moedas por cerca de US$ 75,7 milhões, a um preço médio de US$ 79.670 incluindo taxas.
A operação chega em momento desconfortável para a tese. O BTC é negociado a US$ 83.351 — equivalente a R$ 431.933 pelo dólar a R$ 5,18 — com recuo de 1,9% em 24 horas.
Venda de ações MSTR bancou os 1.665 BTC
O formulário 8-K arquivado na SEC detalha como o dinheiro apareceu. A Strategy vendeu 1.469.165 ações ordinárias MSTR, captando US$ 246,2 milhões líquidos.
Desse total, US$ 142,7 milhões foram para Bitcoin. Outros US$ 103,5 milhões seguiram para recompra de STRC, a ação preferencial de taxa variável da companhia.
A recompra, na verdade, foi maior. Foram 1.534.530 papéis STRC retirados de circulação por US$ 151,7 milhões — a diferença de US$ 48,1 milhões saiu do caixa existente. Ainda restam US$ 723,5 milhões disponíveis no programa de recompra de preferenciais.
É um movimento de duas pontas que merece atenção: a empresa dilui acionistas ordinários para comprar BTC e, ao mesmo tempo, usa parte do mesmo dinheiro para reduzir a base de instrumentos que sustentam sua estrutura de capital. Não é acumulação pura. É engenharia de balanço.
Saylor relata US$ 6,02 bilhões em caixa e duration de 3,8 anos
Saylor divulgou os números em publicação no X. Segundo ele, a posição em USD Assets fechou 27 de setembro em US$ 6,02 bilhões, com duration de 3,8 anos.
O executivo também informou que o BTC Credit da STRC apertou para 49 pontos-base, uma queda de 1 bp. O cálculo assume ARR de 10% para o Bitcoin, volatilidade de 40% e preço de referência de US$ 84.006.
O arquivamento na SEC abre esse caixa em duas partes. São US$ 5,02 bilhões reservados para dividendos de preferenciais e juros de dívida, mais US$ 1 bilhão livre para uso geral da tesouraria. Na semana, US$ 22,1 milhões saíram da reserva para pagar dividendos.
Esse detalhe explica a obsessão recente de Saylor com o passivo. A Strategy chegou a propor pagamento diário de juros aos detentores de preferenciais, num esforço para tornar os papéis mais atrativos sem elevar o custo nominal.
Compra acima do preço atual repete padrão de setembro
O preço médio implícito da compra fica na casa dos US$ 85.700 por moeda. Com o BTC abaixo de US$ 84 mil, a aquisição já nasceu no vermelho.
Não é a primeira vez no mês. Em operação anterior, a companhia registrou prejuízo de US$ 100 milhões ao recomprar Bitcoin mais caro do que havia vendido. O padrão sugere que o gatilho das compras é a janela de captação, não o nível de preço.
Para o investidor brasileiro que segue o ativo, há um ponto prático. A Strategy virou um dos maiores indicadores de fluxo institucional disponíveis em tempo quase real — os 8-K semanais revelam apetite corporativo por BTC antes de qualquer relatório de ETF. Quando a empresa acelera após uma pausa, como agora, costuma indicar que a demanda por ações MSTR no mercado americano segue firme, mesmo com o papel sob pressão.
O contexto macro local não ajuda. Com o dólar a R$ 5,1821, um Bitcoin custa mais de R$ 431 mil no Brasil, e as exchanges nacionais registram volumes menores nos dias de queda. A CVM, por outro lado, mantém o grupo de trabalho de tokenização ativo — sinal de que a estrutura para produtos institucionais avança em paralelo à volatilidade.
A Strategy segue com 847.666 BTC, o equivalente a mais de 4% de todo o suprimento que existirá. E continua comprando com dinheiro de acionistas.
