- Strategy acumula 846.842 BTC avaliados em US$ 54,4 bilhões após 112 compras
- Reservas em caixa e Bitcoin superam dívida total em cerca de US$ 48 bilhões
- MSTR fecha a US$ 112,53, longe do pico de US$ 420 visto em 2024 e 2025
A Strategy, comandada por Michael Saylor, voltou a chamar atenção do mercado ao publicar uma retrospectiva sobre sua aposta em strategy bitcoin desde 2020. Em postagem no X, o executivo comparou o estoque atual de moedas com o detido durante o fundo do mercado em 2022, quando muitos analistas davam a empresa como insolvente.
Naquele outubro de 2022, a companhia possuía cerca de 130 mil BTC, então avaliados em US$ 2,6 bilhões, com o Bitcoin oscilando perto de US$ 20 mil. As ações da MSTR, em base ajustada por desdobramento, beiravam US$ 24. Quando o preço da moeda despencou para a casa dos US$ 16 mil, o valor combinado das reservas em caixa e do tesouro em Bitcoin chegou a ficar US$ 300 milhões abaixo das obrigações de dívida.
Do buraco de 2022 ao tesouro recorde
O episódio derrubou a MSTR para perto de US$ 13 e abriu uma série de questionamentos sobre o modelo alavancado adotado por Saylor. A resposta da empresa, porém, foi acelerar a estratégia. Em vez de liquidar posições, a Strategy iniciou uma sequência de emissões de dívida e ações que somaria mais de US$ 60 bilhões nos anos seguintes.
Esse capital virou Bitcoin. Ao longo do período, foram 716 mil BTC adicionais incorporados ao balanço, segundo levantamento da BitcoinTreasuries.NET. No total, a companhia executou 112 compras e apenas 1 venda desde 11 de agosto de 2020.
O tesouro atual chegou a 846.842 BTC, com valor estimado em US$ 54,4 bilhões. Considerando o caixa e o estoque de moedas, o patrimônio líquido supera a dívida total da Strategy em aproximadamente US$ 48 bilhões. É a maior folga financeira já registrada pela empresa em relação aos credores.
MSTR distante do pico mesmo com tesouro cheio
A reação da bolsa, contudo, está descolada da fotografia patrimonial. A MSTR fechou o pregão anterior em US$ 112,53, após queda de 3,46%. O número segue distante dos cerca de US$ 420 registrados em novembro de 2024 e maio de 2025. Parte do recuo veio também das ações preferenciais STRC, usadas para captar recursos destinados às compras de Bitcoin, que recuaram para US$ 90.
O Bitcoin negocia em US$ 64.150, equivalente a aproximadamente R$ 330.991, alta de 0,5% em 24 horas, segundo cotações desta sexta-feira. O ativo acumula recuo superior a 16% no último mês e segue abaixo do recorde de US$ 124 mil. Ainda assim, está muito acima dos US$ 10 mil que valia quando Saylor iniciou a estratégia, em 2020.
Saylor divide opiniões enquanto STRC pressiona
A leitura do movimento divide o ecossistema. O gestor Lawrence Lepard agradeceu publicamente o papel da Strategy no que chamou de evangelização do Bitcoin. Por outro lado, o cofundador da LedgArt, conhecido como Kaleo, voltou a apontar fragilidades estruturais no modelo de captação alavancada, especialmente em ciclos de queda prolongada do BTC.
Para o investidor brasileiro, a sequência tem dois efeitos práticos. O primeiro é o peso da MSTR como termômetro de apetite institucional: a ação influencia o sentimento global e respinga em exchanges locais como Mercado Bitcoin e Foxbit nos pregões seguintes. O segundo é o risco concentrado da própria Strategy, que se tornou variável macro do mercado cripto uma eventual venda forçada por covenants de dívida geraria onda de liquidações em BRL.
O analista Ki Young Ju já alertou que as compras recorrentes de Saylor não bastam para evitar estagnação do preço quando o STRC opera com desconto sobre o par. A própria queda recente da preferencial reforça o argumento. Em paralelo, Saylor segue sinalizando novas aquisições o último gráfico de pontos publicado por ele apontava preparação para mais uma rodada de compras no curtíssimo prazo.
