- Strategy vendeu 3.588 BTC por US$ 216 milhões entre 29 de junho e 5 de julho
- Preço médio da venda ficou 20% abaixo do custo de aquisição da empresa
- Analista Ali Martinez aponta paralelo psicológico com colapso da FTX em 2022
A Strategy, empresa comandada por Michael Saylor, executou a maior venda de Bitcoin de sua história e sacudiu o mercado. A empresa despachou 3.588 BTC entre 29 de junho e 5 de julho, totalizando cerca de US$ 216 milhões. A operação surpreendeu por contradizer a tese pública da companhia, historicamente identificada com o acúmulo agressivo do ativo.
Segundo documentos analisados por especialistas, a empresa vendeu os ativos em duas tranches: 1.363 BTC a um preço médio de US$ 59.256 e outros 2.225 BTC a US$ 60.733. Ambos os valores ficam cerca de 20% abaixo do custo médio de aquisição da tesouraria, hoje em US$ 75.476 por moeda. Traduzindo, a Strategy realizou prejuízo contábil relevante para levantar caixa.
No momento em que este texto é publicado, o Bitcoin está negociado a US$ 63.984 (aproximadamente R$ 329 mil), com alta de 3,1% nas últimas 24 horas. A recuperação da cotação, curiosamente, ocorre poucos dias depois das vendas o que reforça a leitura de que a Strategy não escolheu o melhor momento tático.
Saylor comparado a SBF por analista
O analista Ali Martinez foi um dos primeiros a puxar a comparação entre Saylor e Sam Bankman-Fried, ex-CEO da FTX. Ele separou fundamentos, FTX quebrou por fraude contábil e liquidez, enquanto Strategy opera legalmente e cumpre obrigações financeiras.
O paralelo, segundo Martinez, é psicológico.
“Rumores criam dúvida. Dúvida cria venda. Venda expõe vulnerabilidades. Medo acelera”, escreveu.
É o mesmo roteiro emocional visto em novembro de 2022, quando o colapso da corretora de SBF empurrou o Bitcoin para uma das piores bear markets do ciclo antes da recuperação que levou o ativo à máxima histórica de US$ 126.198.
Vale lembrar que Martinez não está sozinho no ceticismo. Peter Schiff, crítico histórico da tese Bitcoin, já acusou Saylor de operar em regime próximo à fraude, argumentando que a estrutura de dívida da Strategy transfere risco ao mercado de BTC.
Venda representa 0,4% da posição total
Apesar do peso simbólico, o volume desovado é marginal diante do tamanho da tesouraria. A empresa mantém 843.775 BTC em caixa os 3.588 vendidos equivalem a apenas 0,4% da posição consolidada. Não houve liquidação forçada, e sim uma operação estruturada.
Outro ponto que gerou confusão foi o teto de US$ 1,25 bilhão em vendas autorizadas. Investidores viram limite acionado, mas analistas disseram que cap vale apenas para financiar reservas em dólar da companhia. Vendas destinadas ao pagamento de dividendos de ações preferenciais e obrigações de juros seguem um enquadramento separado, sem o mesmo teto rígido.
Ou seja, os US$ 216 milhões desta rodada não consumiram a autorização de US$ 1,25 bilhão. A Strategy pode voltar ao mercado se precisar.
Traders brasileiros monitoram instrumento STRC
Para o investidor brasileiro, a discussão importa por três motivos. Strategy é maior detentora corporativa de Bitcoin, qualquer mudança na tese pode reprecificar ativo globalmente e no Brasil. Segundo, o instrumento financeiro STRC usado pela empresa vem sendo debatido por analistas de Wall Street,um estrategista da Schwab defendeu recentemente a manobra como manejo legítimo de capital.
Terceiro, existe uma frente judicial paralela, a Polymarket foi processada por traders que apostaram justamente na venda de BTC da Strategy, em disputa sobre como o mercado de previsões deveria ter liquidado o evento. O caso mostra o quanto a comunicação da empresa afeta contratos derivativos, incluindo os que rodam em plataformas de acesso brasileiro.
A análise detalhada de Martinez foi publicada em sua conta no X, onde acumula seguidores entre traders profissionais. A Strategy, por sua vez, ainda não indicou se novas vendas ocorrerão no terceiro trimestre e essa é a pergunta que o mercado tenta responder agora.
