- Relação ETH/BTC rompe tendência de baixa e chega a 0,02994
- BitMine acumula 5,81 milhões de ETH, cerca de 4,8% da oferta total
- Compras semanais caem para 9.926 ETH, menor ritmo desde outubro
O presidente da BitMine, Tom Lee, afirmou que a relação entre ethereum e Bitcoin superou a linha de tendência de baixa que vigorava há anos. Para ele, o movimento sinaliza que o mercado começou a precificar dois vetores de demanda específicos para o ETH: a tokenização de ativos por instituições financeiras e o avanço dos agentes autônomos de inteligência artificial.
A leitura foi divulgada junto com o relatório semanal de tesouraria da companhia. O documento revelou dois movimentos que caminham em direções opostas: forte desaceleração nas compras de ETH e aceleração das recompras de ações da própria BitMine.
Por que a relação ETH/BTC importa nesse ciclo
O indicador ETH/BTC mede o desempenho relativo entre os dois maiores criptoativos. Quando sobe, aponta demanda comparativamente maior por Ethereum. Quando cai, indica que o Bitcoin está capturando mais fluxo. Lee cita o patamar de 0,02994 como confirmação de rompimento após anos de compressão.
O executivo lembra que cada ciclo de alta do ETH foi puxado por uma narrativa dominante. Em 2017 e 2018, as ICOs deram o impulso. Depois vieram os NFTs. Em 2025, as stablecoins assumiram o protagonismo. Agora, segundo ele, a combinação de liquidação onchain por bancos de Wall Street e o uso de agentes de IA que executam transações sem intervenção humana deve alimentar a próxima perna.
A tese ganha peso no Brasil por um motivo pouco lembrado. A agenda de tokenização discutida pela CVM caminha em paralelo à americana, e boa parte da infraestrutura de fundos tokenizados brasileiros ainda depende de redes compatíveis com EVM. Se o fluxo institucional confirmar o rompimento do ETH/BTC, exchanges locais e emissores tendem a ver reflexo direto em volume.
BitMine detém 4,8% do ETH em circulação
A empresa fechou a semana com 5.815.164 ETH, o equivalente a cerca de 4,8% dos 120,7 milhões de unidades em circulação. Com o Ethereum negociado próximo de US$ 1.902, essa posição vale aproximadamente US$ 11 bilhões. O tesouro total, incluindo caixa e 210 BTC, alcança US$ 11,4 bilhões.
O ritmo, porém, mudou. A BitMine adicionou apenas 9.926 ETH na última semana. A média das 43 semanas anteriores de compras divulgadas foi de 59.998 ETH — quase seis vezes mais. As últimas cinco semanas concentram o único período abaixo de 11 mil ETH desde o final de outubro, quando o programa de acumulação atingiu pico de 138.452 ETH em uma única janela semanal, em dezembro.
Chegar à marca simbólica de 5% da oferta exigiria cerca de 220 mil tokens adicionais. No ritmo antigo, seriam menos de quatro semanas. No atual, o objetivo se afasta e passa a depender de janelas específicas de mercado. Movimentos semelhantes já foram observados na estratégia da BitMine em relatórios anteriores, quando a companhia alternava fases de agressividade e cautela conforme o preço do ativo.
Recompra de ações supera compra de ETH
O capital que saiu das compras de Ethereum foi redirecionado para dentro da própria empresa. A BitMine recomprou 1,7 milhão de ações na semana e acumula 20,8 milhões desde 1º de julho. Lee classificou o programa como o maior buyback já executado por uma tesouraria cripto listada em bolsa.
A escolha carrega mensagem para o mercado. Recomprar ações em vez de acumular o ativo-referência sugere que a administração enxerga desconto maior no papel do que no token subjacente. Investidores de teses semelhantes, como a Strategy, costumam interpretar esse tipo de rotação como sinal de que o prêmio do veículo listado sobre o NAV se comprimiu.
No mercado brasileiro, o efeito indireto aparece nas discussões sobre alocação em ETFs e produtos tokenizados. Enquanto o fluxo de ETFs de Bitcoin registra saídas relevantes, a leitura de Lee de que o Ethereum lidera a próxima onda coloca gestores locais diante de uma decisão de rebalanceamento entre os dois principais ativos digitais. O perfil oficial da Fundstrat no X segue como principal canal de acompanhamento das teses do estrategista.
