- Yield da Treasury de 2 anos cai até 9 pontos-base e toca 4,15%
- Empregadores nos EUA cortaram vagas em julho, contrariando projeções do mercado
- Traders reduzem apostas em altas de juros do Fed nos próximos meses
Os títulos do Tesouro americano dispararam nesta sexta-feira depois que dados de emprego vieram bem piores do que o esperado. Empregadores nos Estados Unidos cortaram vagas em julho, quando o consenso apontava criação líquida. O número reacende o debate sobre a próxima decisão de juros do Federal Reserve e impacta diretamente o apetite por risco em ativos como o Bitcoin.
O yield da Treasury de 2 anos, o vencimento mais sensível às expectativas de política monetária, chegou a recuar 9 pontos-base na sessão, atingindo 4,15%. Movimento agressivo. Ao longo do pregão em Nova York, parte da queda foi devolvida com a alta do petróleo, e o papel encerrou perto de 4,20%, ainda 4 pontos-base abaixo do fechamento anterior.
Traders cortam apostas em alta de juros
A leitura imediata do mercado de renda fixa foi enfática, as chances de o Fed subir juros nos próximos meses caíram. Contratos futuros de fed funds passaram a precificar um cenário mais dovish, com viés inclusive para corte antes do fim do ano caso o mercado de trabalho continue perdendo tração.
Tom Tzitzouris, chefe de pesquisa em renda fixa da Baird Strategas, avaliou ao Yahoo Finance em entrevista à emissora que o payroll fraco muda o balanço de riscos que o Fed vinha considerando. A curva americana já vinha achatada, e o movimento de sexta acentuou o descolamento entre a ponta curta e a longa.
Para o investidor, o efeito prático é conhecido. Quando o yield de 2 anos cai, o custo de oportunidade de manter ativos que não pagam juros como Bitcoin e ouro diminui. É por esse canal que dados fracos de emprego nos EUA costumam funcionar como catalisador altista para o mercado cripto, mesmo quando a notícia não menciona blockchain.
Petróleo limita queda e inflação volta ao radar
A recuperação parcial dos yields ao longo do dia tem explicação clara: o barril de petróleo subiu no pregão, reacendendo a preocupação com inflação de energia. Cenário complicado para o Fed. Se o núcleo do CPI acelerar por causa do combustível, o comitê fica preso entre um mercado de trabalho enfraquecendo e preços resistentes a combinação clássica que travou o BC americano em 2022.
Esse dilema explica por que o mercado não migrou de uma vez para precificar corte agressivo. A Treasury de 10 anos teve queda menor que a de 2 anos, sinalizando que os investidores ainda veem risco inflacionário na ponta longa. O steepening da curva costuma ser um sinal antecedente de recessão nos EUA e vale acompanhar.
Real brasileiro e fluxo para cripto
Do lado brasileiro, o cenário adiciona uma camada relevante. Um Fed menos hawkish tende a enfraquecer o dólar globalmente, o que historicamente favorece moedas emergentes e ativos de risco. O dólar operava nesta sexta a R$ 5,0823, patamar já pressionado pela dinâmica interna do Brasil.
Para exchanges locais, a leitura é dupla. Se o real se fortalece, o poder de compra do investidor brasileiro em dólar aumenta, o que pode acelerar aportes em BTC e ETH. Ao mesmo tempo, um yield americano mais baixo tende a puxar capital global para ativos de risco e os ETFs de Bitcoin nos EUA costumam ser os primeiros beneficiários desse fluxo, como demonstrado nas últimas semanas de agosto.
O ambiente também dialoga com o primeiro urso institucional do Bitcoin, marcado por queda de 53% sem falências de peso. Quando o Fed sinaliza pausa ou corte, a alavancagem barata volta ao sistema e ativos digitais tendem a se destacar entre os primeiros a reagir.
Próxima reunião do FOMC entra no radar
O foco agora se desloca para a próxima reunião do FOMC. Se o payroll de agosto confirmar a fraqueza vista em julho, o comitê terá dificuldade em manter o discurso de juros altos por mais tempo. Já um dado forte no mês seguinte pode reverter parte do movimento visto nos Treasuries e tirar combustível do rali recente das captações da BlackRock em ETFs de BTC e ETH.
