- A Ondo Finance pretende ampliar sua presença no Brasil por meio de parcerias com carteiras, exchanges, fintechs e aplicativos financeiros.
- Matt Blumberg avalia que as ações tokenizadas podem repetir, no mercado de capitais, a transformação promovida pelas stablecoins no mercado de moedas.
- O executivo acredita que uma nova altseason poderá beneficiar projetos de qualidade, mas não necessariamente provocar uma alta generalizada de todos os tokens.
A tokenização de ações e fundos negociados em bolsa pode se transformar no próximo grande caso de uso do mercado cripto. Essa é a avaliação de Matt Blumberg, Head de DeFi da Ondo Finance, em entrevista exclusiva para o Bitnotícias, que também coloca o Brasil entre os mercados prioritários para a expansão da empresa na América Latina.
De acordo com Blumberg, o país combina proximidade com o mercado de capitais dos Estados Unidos, uma comunidade relevante de usuários de criptoativos e um histórico de adoção de novas tecnologias financeiras. A estratégia da Ondo envolve trabalhar com canais que já atendem o público brasileiro, como carteiras digitais, exchanges, fintechs e aplicativos financeiros.
“O Brasil vai seguir como prioridade à medida que aprofundamos nossa presença na região”, afirmou o executivo.
A empresa oferece tokens que acompanham o desempenho econômico de ações e ETFs negociados nos Estados Unidos. De acordo com a página atual do Ondo Stocks, o catálogo reúne mais de 440 ativos tokenizados nas redes Ethereum, BNB Chain e Solana.
Esses produtos exigem uma distinção importante. Os tokens não são as próprias ações, ETFs ou recibos de ações e não concedem ao investidor o direito de receber os ativos que servem de referência. Eles oferecem exposição econômica à variação de preço e aos dividendos reinvestidos, descontados os impostos aplicáveis. O acesso também depende das regras de cada jurisdição e, para emissão e resgate diretamente na plataforma, de cadastro e verificação de identidade.
Wall Street passa a funcionar durante o fim de semana
Para Blumberg, a possibilidade de negociar ativos tokenizados quando as bolsas tradicionais estão fechadas mostra uma vantagem estrutural dos mercados on-chain. Notícias corporativas, decisões políticas e crises internacionais não respeitam o horário de funcionamento das bolsas, mas o investidor tradicional pode ficar impossibilitado de ajustar sua posição entre a tarde de sexta-feira e a manhã de segunda-feira.
“O investidor fica de mãos atadas por 65 horas. On-chain, ele não precisa ficar”, disse.
A Ondo disponibiliza emissão e resgate 24 horas por dia, sete dias por semana, para seis ativos: os produtos vinculados a Nvidia, SPDR S&P 500 ETF, Circle, Tesla, Invesco QQQ e Alphabet. Para os demais ativos, a operação direta de emissão e resgate ocorre em regime 24/5. Transferências entre carteiras e negociações em plataformas de terceiros podem acontecer continuamente, conforme a disponibilidade de cada serviço.
O desafio aparece justamente quando o mercado tradicional está fechado. Nesse período, há menos referências para a formação de preços e a liquidez pode cair, o que eleva o risco de spreads mais amplos e de diferenças em relação à cotação observada na abertura das bolsas.
Blumberg afirmou que a Ondo construiu uma infraestrutura própria de formação de mercado para enfrentar esse problema. Segundo ele, abrir o mercado no sábado não seria suficiente se o investidor encontrasse pouca liquidez e diferenças elevadas entre os preços de compra e venda.
Ações tokenizadas podem manter mais dinheiro on-chain
Blumberg resume a tese da empresa com uma comparação direta: “O que as stablecoins fizeram pelo dólar, a Ondo está fazendo por ações e ETFs”.
Stablecoins permitiram que usuários mantivessem dólares em redes blockchain e movimentassem esses recursos entre exchanges, carteiras e protocolos. A próxima etapa, segundo o executivo, consiste em levar uma parcela maior do mercado de capitais para a mesma infraestrutura.
Ele também rejeita a hipótese de que as ações tokenizadas retirarão liquidez de Bitcoin, Ethereum e outros criptoativos. Na avaliação de Blumberg, investidores on-chain enfrentavam uma escolha limitada entre manter stablecoins, sem exposição a ativos de renda variável, ou assumir a volatilidade das criptomoedas.
Com ações e ETFs tokenizados, esses usuários poderiam montar carteiras mais diversificadas sem retirar todo o capital das redes blockchain. O executivo sustenta que parte relevante da demanda viria de stablecoins que permaneciam paradas e de investidores que antes precisavam recorrer ao sistema financeiro tradicional.
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Confira a entrevista completa
Planos para o Brasil
Bitnotícias: Quais são os planos da Ondo Finance para o Brasil?
Matt Blumberg: O Brasil e a América Latina como um todo reúnem uma combinação que pouquíssimos mercados no mundo oferecem: grande proximidade com o mercado de capitais dos Estados Unidos, uma das bases de usuários de criptoativos que mais crescem no planeta e uma população que historicamente adota novas tecnologias financeiras antes das outras — de pagamentos por celular ao DeFi. O Brasil está no centro disso.
Nosso foco está em ampliar nossa presença aqui por meio das parcerias e dos canais de distribuição que já existem no mercado brasileiro. O ecossistema de fintechs é de classe mundial — carteiras, exchanges e aplicativos de consumo —, e vemos esses participantes como parceiros naturais durante nosso crescimento. Levar rendimento de padrão institucional e acesso tokenizado aos mercados globais para usuários que já estão confortáveis com as finanças digitais representa exatamente o tipo de oportunidade que viemos desenvolver.
Estamos entusiasmados com os parceiros que temos hoje e com aqueles com os quais estamos construindo relacionamentos. O Brasil continuará sendo uma prioridade à medida que aprofundarmos nossa presença na região.
Ações tokenizadas
Bitnotícias: A Ondo passou a oferecer emissão e resgate 24/7, inclusive nos fins de semana, para ativos como SPY, QQQ, Nvidia, Tesla e Google. Como o preço e a liquidez são definidos quando as bolsas americanas estão fechadas, quem absorve o risco de uma abertura do mercado com uma diferença significativa de preço e quais limites ou spreads adicionais podem ser aplicados nesses períodos?
Matt Blumberg: A negociação durante o fim de semana é a funcionalidade que mais me empolga, porque representa o exemplo mais claro de mercados on-chain fazendo algo que os mercados tradicionais estruturalmente não conseguem fazer.
Pense no que acontece hoje. Os mercados fecham na tarde de sexta-feira e reabrem na manhã de segunda-feira, mas as notícias não param. Um acontecimento geopolítico, uma surpresa em resultados ou uma decisão política em um domingo. Os investidores ficam de mãos atadas durante 65 horas. On-chain, eles não precisam ficar.
A parte difícil não está em abrir as portas no sábado, mas em fazer com que o mercado seja realmente bom quando isso acontece. Pouca liquidez e spreads elevados durante o fim de semana seriam piores do que permanecer fechado. Por isso, construímos nossa própria infraestrutura de formação de mercado. Isso decorre diretamente do fato de nossa equipe ter vindo dos mercados tradicionais. Sabemos como essa infraestrutura funciona e, por isso, conseguimos construí-la para um mercado que nunca fecha.
Um ponto que merece precisão: esses ativos tokenizados são valores mobiliários distintos dos ativos subjacentes que acompanham.
Bitnotícias: As ações tokenizadas serão o próximo “killer app” do mercado cripto, como foram as stablecoins?
Matt Blumberg: O que as stablecoins fizeram pelo dólar, a Ondo está fazendo por ações e ETFs. A principal inovação está no modelo de liquidez, que usa emissão e resgate instantâneos para oferecer aos usuários acesso à liquidez dos mercados tradicionais diretamente on-chain.
Embora as ações tokenizadas existam há anos, os modelos anteriores de liquidez sempre limitaram a adoção. A Ondo mudou isso. O mercado ofereceu uma forte validação para nossa tese: em menos de um ano, o Ondo Stocks registrou uma enorme tração, com o TVL ultrapassando US$ 1 bilhão.
A empresa já superou US$ 3,5 bilhões em valor total bloqueado, processou dezenas de bilhões de dólares em volume de negociação e atende mais de 228 mil detentores únicos de ativos tokenizados.
A Ondo Finance detém uma participação de 54,1% no segmento global de ações tokenizadas. Sua infraestrutura conecta 15 blockchains, disponibiliza mais de 430 ações e ETFs tokenizados e opera uma plataforma integrada que reúne produtos financeiros, infraestrutura tecnológica e distribuição institucional em escala global.
Liquidez no mercado cripto
Bitnotícias: O avanço da tokenização de ações pode reduzir a liquidez do mercado cripto, considerando que algumas pesquisas começam a sugerir que usuários cripto-nativos estão deixando o lado “degen” para se concentrar em ações tokenizadas?
Matt Blumberg: Na verdade, acredito no contrário. As ações tokenizadas tornam possível que um grande número de usuários migre suas carteiras inteiras para o ambiente on-chain. Antes de empresas como a Ondo, os investidores on-chain tinham apenas duas opções: manter stablecoins e assumir o risco da inflação ou manter criptoativos voláteis.
Para alguns usuários, isso bastava para empurrá-los para fora do ambiente on-chain em busca de produtos financeiros tradicionais. Para muitas dessas pessoas, os produtos financeiros tradicionais nunca estiveram acessíveis, então o capital precisava permanecer parado.
Graças a empresas como a Ondo, temos uma dinâmica na qual cada vez mais usuários e mais capital entram no sistema financeiro on-chain. Eles conhecem novos projetos, exploram inovações em DeFi e, em muitos casos, aprendem sobre criptoativos pela primeira vez.
Portanto, embora usuários cripto-nativos estejam destinando mais recursos a ações tokenizadas, ETFs e yieldcoins, essa alocação vem, na verdade, de stablecoins paradas, e não de criptoativos. Para quem não é cripto-nativo, as ações tokenizadas representam apenas o começo da jornada on-chain.
Stablecoins e IA
Bitnotícias: as stablecoins deixaram de ser um instrumento “cripto” e se tornaram um instrumento político, levando o dólar para o ambiente digital. Como você avalia esse movimento?
Matt Blumberg: Acho que o que estamos vendo vai muito além das stablecoins e do dólar americano. Pela primeira vez na história, vemos o mercado de capitais se tornar verdadeiramente global.
Em breve, viveremos em um mundo no qual qualquer investidor poderá acessar um espectro completo de oportunidades de investimento, independentemente de onde more. Qualquer pessoa que busque captar recursos terá a oportunidade de se provar em escala global.
Da mesma forma que a internet permitiu a transferência de informações sem fronteiras, a tokenização está viabilizando mercados de capitais sem fronteiras.
Bitnotícias: Muitos analistas afirmam que a liquidez do mercado cripto migrou para a “bolha de IA”. Se e quando ela estourar, essa liquidez poderá voltar para o mercado cripto ou seguirá para a “bolha dos robôs humanoides”, a “bolha da exploração espacial” ou algo semelhante? Ainda podemos acreditar em uma altseason?
Matt Blumberg: Na minha opinião, essa percepção parece equivocada. Graças a empresas como a Ondo, as fronteiras entre as classes de ativos estão cada vez mais difusas. Por causa da tokenização, um investidor especulativo que comprou memecoins no ano passado agora tem acesso a algumas das “ações de IA” mais disputadas deste ano de uma maneira que nunca teve antes.
Mas não acredito que esse seja um movimento de mão única. Hoje, um investidor especulativo do mercado de ações tem uma probabilidade muito maior de conhecer o mercado cripto do que tinha dois anos atrás. Muitos investidores especulativos só conseguem acessar esses mercados em formato tokenizado. A integração crescente do mercado cripto com os mercados tradicionais favorece claramente os criptoativos no médio e no longo prazo.
Durante um mercado de baixa, é tentador projetar a trajetória atual para um futuro distante. Na prática, porém, muitos fundamentos nunca estiveram tão fortes. Como o nível de exigência aumentou, a qualidade média dos projetos cripto hoje é muito maior do que era quatro anos atrás.
A próxima altseason talvez não provoque a valorização de todos os tokens, mas acredito que será muito mais fácil identificar projetos vencedores e de qualidade para quem tiver paciência suficiente para permanecer no mercado.
