The Washington Post: Quando a Facebook Inc. desenvolveu a Libra, sua planejada moeda digital, decidiu se concentrar em uma versão do mundo da criptografia conhecida como stablecoins. Elas não são as maiores ou mais conhecidas jogadoras no campo, lançados pelo Bitcoin. Mas, para a ampla gama de empresas que fazem parceria com o Facebook, as stablecoins parecem promissoras como uma possível ponte entre o mundo existente de dinheiro emitido pelo governo e um futuro baseado em criptografia.
Em particular, as stablecoins estão recebendo atenção de bancos como o JPMorgan Chase Inc. e também do Facebook porque abordam um dos maiores obstáculos enfrentados pelas criptomoedas: sua extrema volatilidade.
Por que a volatilidade é um problema?
O Bitcoin caiu de quase US$ 20.000 para cerca de US$ 6.000 em quatro meses – uma série de oscilações de preço que o tornam quase inutilizável para transações da vida real. Outros ativos digitais como Ether ou Litecoin viram oscilações semelhantes. Stablecoins, pelo contrário, são projetadas para manter seu valor. O preço da stablecoin mais conhecida, Tether, tem sido igual ou próximo de $1 desde 2015.
Como eles fazem isso?
De duas maneiras. Colateralizada stablecoins são atreladas a outro ativo, como o dólar dos EUA, uma cesta de moedas nacionais ou commodities, e seus emissores fazem o backup do valor de sua moeda mantendo esse ativo.
Outras stablecoins estão atreladas ao preço dos ativos de criptografia, como a Ether ou um grupo de moedas digitais. Stablecoins desse tipo normalmente empregam algoritmos para gerenciar a oferta e a demanda da moeda, de modo que o que está em circulação corresponde ao que é mantido em reserva.
Qual deles é a Libra?
A primeira. O Facebook diz que Libra será apoiada por “uma coleção de ativos de baixa volatilidade, como depósitos bancários e títulos governamentais de curto prazo em moedas de bancos centrais estáveis e respeitáveis”. Ao contrário da Tether, o valor da Libra vai flutuar da mesma maneira que o dólar dos EUA varia em comparação com o euro ou o iene em qualquer dia. Um sistema de exchange será estabelecido para os usuários converterem fiat para Libra, disse a empresa.
Qual é o planejamento do JPMorgan?
Ele diz que usará sua JPM Coin para permitir transferências rápidas de dinheiro entre seus clientes corporativos em uma blockchain interna. Será um sistema fechado e executado centralmente, em contraste com muitas outras criptomoedas. A JPM Coin é garantida por dólares americanos detidos pelo banco.
Por que as moedas são populares?
As stablecoins podem ser uma ponte entre dois mundos que não foram projetados com a mistura em mente – criptomoedas e finanças tradicionais. Isso as torna úteis como uma maneira de garantir ganhos com o comércio de criptografia ou como um porto seguro, se os investidores acharem que a desaceleração está chegando.
Elas também facilitam a transferência de fundos entre as exchanges de criptografia. Muitas bolsas não têm as relações com os bancos necessárias para oferecer depósitos fiduciários ou saques, mas podem aceitar e aceitar moedas stablecoins como a Tether.
Finalmente, as stablecoins podem agilizar, acelerar e fazer compras e transferências de dinheiro mais baratas usando uma tecnologia diferente, chamada blockchain, em vez da tradicional infraestrutura de pagamentos.
Quais são as outras?
Em fevereiro, haviam mais de 50, das quais 26 haviam sido liberados e a maioria das demais deveriam ser lançadas em 2019, de acordo com pesquisa da Blockchain.com. O valor de mercado das stablecoins ficou em US$ 3 bilhões, mais do que o dobro do ano passado, de acordo com o relatório da pesquisa. Aqui estão alguns exemplos:
- De longe, a stablecoin mais popular é a Tether, com uma avaliação de US$ 2,6 bilhões na época do relatório de pesquisa da Blockchain. De 2015 até o início deste ano, a Tether informou que seus tokens foram pagos 1:1 em dólares americanos. Em abril, no entanto, depois que a empresa por trás da Tether foi acusada de acobertamento, a empresa disse que caixa e títulos de curto prazo representavam apenas 74% das moedas em circulação. Dúvidas sobre Tether persistiram durante anos e a empresa ainda não forneceu publicamente provas conclusivas de suas participações. Mas os extratos bancários do final de 2017 até o início de 2018, vistos pela Bloomberg News, mostraram uma correspondência de 1 para 1 entre os dólares depositados e o número de tokens emitidos.
- A True USD é outra stablecoin colateralizada que detém greenbacks. Quando os usuários trocam sua True USD por dólares, que são mantidos em contas de depósito, as stablecoins são destruídas, o que ajuda a manter a proporção de 1 para 1 com as reservas fiduciárias. Ao contrário da Tether, a True USD está divulgando relatórios mensais sobre suas reservas. No entanto, em maio de 2018, o seu preço perdeu o 1:1 e atingiu US$ 1,39 no comércio secundário depois que foi anunciado que a moeda seria listada na Binance, de acordo com a pesquisa Blockchain.
- Dai é uma moeda estável atrelada ao valor do dólar, mas respaldada pela Ether, uma das criptomoedas mais valiosas – ainda que também seja altamente volátil como o Bitcoin. Dai diz que é colateralizadora, isto é, contém mais Ether do que uma reserva de 1 para 1 exigiria, para fornecer uma proteção para oscilações no preço da Ether. Isso lhe dá um dos mecanismos de estabilidade de preços mais complicados do mercado, como observado no relatório Blockchain.
- Gemini Dollar é emitido pela exchanges de ativos digitais Gemini, fundada por Cameron e Tyler Winklevoss. Os tokens também são garantidos por dólares americanos, que são mantidos pela State Street Corp. Suas reservas em dólares são examinadas todos os meses pelo BPM de São Francisco para garantir que elas correspondam, de acordo com Tyler Winklevoss.
Como as empresas de stablecoin ganham dinheiro?
Juros e taxas. O extrato bancário da Tether revisado pela Bloomberg News mostrou quanto dinheiro ela estava ganhando com a pilha de dinheiro. A moeda ganhou 6,6 milhões de dólares em juros desde o início do ano, de acordo com o documento de julho. Também cobra taxas por depósitos e retiradas de dinheiro fiduciário.
O que vem a seguir?
As stablecoins podem ser o produto que convence os usuários diários de que as criptomoedas merecem um lugar ao lado de seu cartão ATM. A longo prazo, se um governo nacional decidir emitir seu decreto em formato digital, isso representaria um grande salto para o mercado de stablecoin, assumindo que o país tenha um histórico confiável de manter sua moeda nacional, como o dólar americano. Embora os EUA não faça isso em breve, o Federal Reserve foi instado a considerar a opção. O Banco Central da Suécia, uma das sociedades que menos usa fiat no mundo, planeja um projeto piloto com uma “e-krona” este ano.
Quais são os riscos?
Isso depende de qual stablecoin você está falando. Aquelas ligadas a ativos digitais como Ether podem falhar se isso acontecer.
Stablecoins colaterizadas correm risco de fraude, de que as reservas que afirmam estarem respaldando o ativo são fictícias. E, como qualquer ativo, digital ou tangível, existe o risco de manipulação do mercado secundário, que poderia distorcer os valores das moedas e ameaçar quebrar qualquer valor subjacente.
Por último, os reguladores podem decidir que as stablecoins são títulos e devem ser registradas em jurisdições como os EUA ou a UE, ou serem excluídas desses mercados. Em dezembro, a Basis, uma empresa que levantou US$ 133 milhões de investidores, disse que estava fechando o projeto e devolvendo o dinheiro depois que as orientações regulamentares deixaram claro que teria que registrar títulos e ações simbólicas como títulos sob a lei americana.
