- Anchorage assumirá emissão, reservas e resgates da RDUSD
- Produto ficará restrito a investidores profissionais em Hong Kong
- OSL informou circulação superior a US$ 1,2 bilhão na USDGO em agosto
A promessa de criar uma alternativa digital capaz de fortalecer o papel de moedas nacionais no mercado de criptomoedas enfrenta mais um obstáculo. Desta vez, o sinal de alerta vem de Hong Kong, onde a ambição de transformar o dólar de Hong Kong em uma importante moeda de liquidação na blockchain esbarra na preferência do mercado pelo dólar americano.
Uma análise publicada em 3 de novembro pela Foresight News, assinada por Liu Honglin, da Mankun Blockchain Law, questiona os resultados da estratégia local. Apesar da aprovação de uma legislação específica e da concessão de licenças, empresas que inicialmente apostavam em stablecoins vinculadas à moeda de Hong Kong passaram a priorizar projetos lastreados no dólar americano.
O movimento reacende uma discussão sobre a capacidade de governos e autoridades monetárias de estimular o desenvolvimento de moedas digitais centralizadas. A história já registra experiências malsucedidas, como o Petro, lançado pela Venezuela em 2018, e o encerramento da primeira infraestrutura blockchain do Drex, projeto conduzido pelo Banco Central do Brasil.
Hong Kong aposta em moeda digital, mas empresas preferem o dólar americano
Hong Kong iniciou uma estratégia para se consolidar como referência mundial em ativos digitais. Em agosto de 2025, entrou em vigor uma legislação que estabeleceu regras específicas para emissores de stablecoins, criptomoedas desenvolvidas para manter uma cotação estável em relação a moedas tradicionais.
O objetivo era estimular um mercado regulamentado, com potencial para ampliar o uso do dólar de Hong Kong em pagamentos internacionais, liquidação de ativos tokenizados e operações financeiras realizadas em blockchain.
Entretanto, o processo mostrou resultados mais restritos do que parte do mercado esperava. Das 36 solicitações apresentadas inicialmente, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) concedeu apenas duas licenças, em abril de 2026, ao HSBC e à Anchorpoint Financial, empreendimento que envolve o Standard Chartered.
A situação ganhou um novo capítulo quando a RD Technologies, uma das empresas anteriormente apontadas como promissoras no desenvolvimento de uma stablecoin vinculada ao dólar de Hong Kong, anunciou planos para o RDUSD, um ativo lastreado no dólar americano.
O projeto terá emissão pelo Anchorage Digital Bank, instituição financeira dos Estados Unidos, enquanto a RD Technologies atuará no desenvolvimento comercial e na expansão das aplicações. A stablecoin deverá utilizar a HSK Chain, rede de segunda camada ligada ao ecossistema da HashKey.
A decisão não significa que a companhia tenha abandonado definitivamente seu projeto vinculado à moeda local. No entanto, demonstra que as oportunidades comerciais relacionadas ao dólar americano continuam exercendo forte influência sobre as estratégias das empresas de Hong Kong.
Na análise publicada pela Foresight News, Liu Honglin argumenta que a aprovação de leis e a distribuição de licenças não garantem, por si só, a construção de uma rede monetária internacional. Para isso, uma moeda precisa conquistar liquidez, aceitação comercial e demanda contínua.
O pesquisador também destaca que a ligação cambial entre o dólar de Hong Kong e o dólar americano não transfere automaticamente para uma stablecoin local a liquidez e a aceitação internacional das stablecoins denominadas em dólares dos Estados Unidos.
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A própria experiência estatal de Hong Kong também passou por mudanças. Após testar o e-HKD, sua moeda digital de banco central, a autoridade monetária decidiu, em outubro de 2025, priorizar aplicações de atacado, em vez de avançar imediatamente com uma moeda digital voltada ao público em geral.
Petro: a criptomoeda criada por Maduro que terminou sem conquistar o mercado
Se Hong Kong ainda tenta encontrar espaço para sua moeda digital, a Venezuela oferece um exemplo mais definitivo de fracasso de uma criptomoeda criada diretamente por um governo.
Em 2018, o governo de Nicolás Maduro lançou o Petro (PTR), uma criptomoeda estatal que prometia utilizar as reservas de petróleo e outras riquezas naturais venezuelanas como referência de valor.
A proposta surgiu em meio à crise econômica do país, à hiperinflação e às sanções financeiras impostas pelos Estados Unidos. Maduro defendia que o Petro permitiria realizar transações internacionais sem depender dos canais financeiros tradicionais.
O governo estabeleceu inicialmente uma referência próxima de US$ 60 por unidade, associada ao preço do petróleo. No entanto, dúvidas sobre as reservas que supostamente sustentavam o ativo, a baixa transparência e a limitada possibilidade de negociação prejudicaram a credibilidade do projeto.
Uma investigação publicada pela Reuters ainda em 2018 já apontava dificuldades para encontrar transações relevantes envolvendo o Petro. A reportagem identificou pouca evidência de utilização comercial expressiva e levantou questionamentos sobre o funcionamento da moeda.
Ao longo dos anos seguintes, o governo tentou ampliar a utilização do ativo em pagamentos e obrigações ligadas ao Estado. Entretanto, o Petro não conquistou a adoção necessária para funcionar como uma moeda de circulação ampla.
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O cenário piorou em 2023, quando investigações sobre um esquema de corrupção envolvendo operações petrolíferas atingiram a Superintendência Nacional de Criptoativos da Venezuela, conhecida como Sunacrip.
Em janeiro de 2024, o governo venezuelano encerrou as operações das carteiras de criptomoedas mantidas na Plataforma Patria, que concentrava a utilização do Petro. Os saldos remanescentes foram convertidos em bolívares, marcando, na prática, o fim do projeto após aproximadamente seis anos.
O caso tornou-se um exemplo das dificuldades de desenvolver uma criptomoeda cuja emissão, administração e utilização dependem diretamente de decisões governamentais. Ao contrário do Bitcoin, o Petro não possuía uma rede monetária descentralizada e independente do emissor.
O encerramento também demonstrou que anunciar uma moeda digital lastreada em recursos naturais não basta para assegurar confiança, transparência ou aceitação econômica.
Brasil desligou a blockchain do Drex após problemas de privacidade
No Brasil, o Drex representa outra experiência em que a expectativa de utilização de blockchain pelo setor público encontrou dificuldades técnicas e operacionais.
Diferentemente do Petro, o Drex não foi desenvolvido como uma criptomoeda negociável no mercado. O Banco Central pretendia criar uma infraestrutura para liquidação de ativos digitais, incluindo operações com títulos, garantias e contratos inteligentes.
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Os primeiros testes começaram em 2023 e utilizaram uma rede de registro distribuído baseada na tecnologia Hyperledger Besu. O projeto reuniu bancos, instituições financeiras e empresas de tecnologia para avaliar aplicações em um ambiente controlado.
Entretanto, a infraestrutura enfrentou obstáculos relacionados principalmente à privacidade das transações, além de questões de desempenho, complexidade tecnológica e custos operacionais.
Em 4 de novembro de 2025, o Banco Central comunicou aos participantes o desligamento da plataforma blockchain utilizada nas duas primeiras fases do piloto.
Na ocasião, o presidente da instituição, Gabriel Galípolo, afirmou que a tecnologia testada não havia demonstrado viabilidade para os objetivos pretendidos. O BC decidiu buscar outras alternativas para viabilizar transações com ativos digitais.
O próprio Tribunal de Contas da União registrou, em acompanhamento divulgado em 2026, que a estratégia do Banco Central havia mudado. A próxima etapa passaria a privilegiar uma arquitetura centralizada, enquanto o desenvolvimento de uma infraestrutura ampla baseada em blockchain ficaria sem prazo definido.
