- MicroStrategy comprou US$ 22 mi em Bitcoin; 94% veio da diluição de ações.
- Foram emitidas 3,28 mi de ações, 1,2% do capital em circulação.
- Acionistas enfrentam dilema: parar de comprar BTC ou continuar diluindo.
MicroStrategy anunciou ontem uma nova compra de US$ 22 milhões em Bitcoin, mas o movimento reacende preocupações sobre diluição de acionistas.
Além disso, a empresa removeu guardrails que limitavam essas práticas. O financiamento via emissão de ações já sustentou a maior parte das aquisições recentes.
Crise de Diluição e Estratégia de Bitcoin
O chairman Michael Saylor enfrenta um dilema delicado. Recentemente, a empresa vendeu ações comuns para financiar US$ 1,1 bilhão em novas compras de Bitcoin. Ao todo, foram emitidas 3.278.660 ações, representando 1,2% do capital em circulação.
Segundo o mercado, essa estratégia financiou cerca de 94% dos bitcoins adquiridos no último mês. Entretanto, a diluição pode corroer a confiança dos investidores e reduzir o incentivo de comprar MSTR em vez do próprio Bitcoin.
A MicroStrategy precisa continuar comprando para manter a confiança em Bitcoin, mas cada nova ação dilui ainda mais os acionistas.
Apesar de possuir cerca de 10.000 bitcoins desde agosto, a ação ainda apresenta desempenho inferior ao do ativo digital, evidenciando o risco de desvalorização indireta do investimento.
Impactos da Diluição para Acionistas
O risco de diluição constante coloca MicroStrategy em situação complexa. Parar de comprar Bitcoin poderia afetar a percepção do mercado. Por outro lado, continuar a emitir ações ameaça a credibilidade da empresa.
Essa situação cria uma pressão crescente: a empresa precisa continuar adquirindo Bitcoin para manter a confiança do mercado, mas cada nova emissão de ações aumenta o risco de descontentamento dos investidores.
Além disso, analistas alertam que, mesmo evitando ações judiciais recentes, a empresa enfrenta risco de frustração entre acionistas e volatilidade no preço das ações, caso a estratégia de acumulação continue sem ajustes.
Decisão de Saylor e Futuro da Empresa
A decisão futura de Michael Saylor será decisiva. Ele precisa equilibrar a confiança no Bitcoin com a proteção do valor acionário para evitar um colapso de credibilidade.
