- USDe perdeu cerca de US$ 8,3 bilhões em valor de mercado desde 10 de outubro.
- Capitalização caiu de US$ 14,7 bilhões para US$ 6,4 bilhões em pouco mais de dois meses.
- Evento marcou uma virada para desalavancagem e retração do capital regulado.
A stablecoin sintética USDe, da Ethena, entrou em forte retração após o crash do mercado cripto em 10 de outubro.
A perda de confiança dos investidores acelerou a saída de capital. Desde então, o ativo perdeu quase metade de sua capitalização, refletindo o abandono de modelos alavancados e colaterais sintéticos.
Crash histórico acelera fuga de capital
O colapso de outubro marcou um divisor de águas no mercado cripto. Segundo a 10x Research, o evento encerrou a fase de alta e iniciou um ciclo claro de desalavancagem, além disso, o mercado perdeu cerca de US$ 1,3 trilhão, o equivalente a 30% da capitalização total daquele período.
Nesse ambiente, a USDe sofreu impacto direto. O ativo depende de estruturas sintéticas e estratégias de hedge, em vez de reservas fiduciárias tradicionais. Por isso, a confiança dos investidores caiu de forma rápida e intensa.
Dados da CoinMarketCap mostram que a capitalização da USDe recuou de US$ 14,7 bilhões em 9 de outubro para cerca de US$ 6,4 bilhões atualmente, assim, a saída líquida alcançou aproximadamente US$ 8,3 bilhões.
Desancoragem pontual e resposta da Ethena
Após o crash, a USDe chegou a ser negociada a US$ 0,65 na Binance, em um episódio pontual de desancoragem, entretanto, a Ethena negou falhas no protocolo.
Segundo Guy Young, fundador da Ethena Labs, um erro interno de oráculo da exchange causou o desvio temporário.
“O mint e os resgates funcionaram normalmente, mesmo durante o estresse extremo”, afirmou Young.
Além disso, usuários resgataram cerca de US$ 2 bilhões em USDe em apenas 24 horas em plataformas DeFi, sem falhas estruturais. Atualmente, a stablecoin voltou ao patamar esperado e é negociada próxima de US$ 0,99.
Mercado esfria e capital regulado recua
O impacto ultrapassou o caso da Ethena, desde outubro, os volumes de negociação caíram cerca de 50% em todo o mercado cripto, ao mesmo tempo, ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos registraram US$ 5 bilhões em saídas líquidas.
Para a 10x Research, o movimento não indica pânico do investidor de varejo, pelo contrário, mostra uma retirada estratégica do capital regulado, diante de menor liquidez e risco elevado.
Nesse cenário, o Bitcoin passou a se comportar como um ativo de risco isolado, com menor correlação com ações e ouro. Isso reforça a postura cautelosa adotada pelos investidores institucionais.
Confiança abalada e mudança de ciclo
A queda acentuada da USDe expõe a fragilidade de modelos sintéticos em momentos de estresse extremo, embora o protocolo tenha resistido tecnicamente, o mercado perdeu confiança.
Portanto, o episódio fortalece a busca por estruturas mais simples, líquidas e transparentes no atual ciclo cripto.
