- Nakamoto aprova grupamento 1-para-40 e encolhe oferta de ações em 97,5%
- Papel NAKA caiu de US$ 34 em 2025 para 15 centavos no pregão atual
- Empresa busca recuperar piso de US$ 1 exigido pela Nasdaq Global Market
A tesouraria de Bitcoin Nakamoto recorreu a uma medida extrema para evitar ser expulsa da Nasdaq. O conselho da companhia aprovou um grupamento (reverse split) na proporção de 1 para 40, que entra em vigor no dia 22 de maio. A operação reduz a base acionária de 696,1 milhões para 17,4 milhões de ações, uma contração de 97,5%.
O movimento é uma manobra de sobrevivência regulatória. O papel NAKA negocia abaixo de US$ 1 desde outubro de 2025, em violação ao piso mínimo exigido pela Nasdaq Global Market para manutenção da listagem. Na cotação atual, a ação está em 15 centavos, o que representa um tombo de 99% em relação ao topo de US$ 34 registrado em meados do ano passado.
Como funciona o grupamento
No grupamento, cada bloco de 40 papéis vira uma única ação proporcionalmente mais cara. Em tese, NAKA saltaria dos atuais 15 centavos para algo próximo de US$ 6, recuperando o enquadramento na regra do dólar. A medida não altera o valor de mercado da empresa nem o patrimônio dos acionistas apenas o número de ações em circulação.
Na prática, porém, esse tipo de operação raramente segura o preço. O mercado costuma tratar o grupamento como sinal de fraqueza estrutural, e a tendência histórica em casos semelhantes é de nova queda nos pregões seguintes. NAKA já reagiu mal ao anúncio, o papel caiu 7,5% na quarta-feira após o comunicado.
O rombo do primeiro trimestre
Por trás da decisão está um balanço pesado. A Nakamoto fechou o primeiro trimestre de 2026 com prejuízo líquido de US$ 238,8 milhões. Metade do rombo veio da desvalorização contábil dos bitcoins em caixa, reflexo do bear market que derrubou o BTC e travou o setor de tesourarias corporativas.
A companhia chegou a vender cerca de 300 BTC no período, reduzindo seu estoque para 5.058 bitcoins. Mesmo após a venda, segue na 20ª posição global entre tesourarias corporativas que acumulam o ativo. O CEO David Bailey insiste em tom otimista e afirmou que o foco do restante de 2026 será execução operacional, expansão de receitas e disciplina na alocação de capital.
O contraste com outras empresas do segmento é gritante. Enquanto a Nakamoto encolhe, a consolidação entre grandes tesourarias avança. O volume total de BTC em poder de companhias listadas cresceu 2,2% nos últimos 30 dias, chegando a 1,23 milhão de bitcoins, puxado quase integralmente pela Strategy de Michael Saylor.
O que isso significa para o investidor
O caso Nakamoto serve como termômetro para o estresse vivido pelas tesourarias de Bitcoin de menor porte. Empresas que captaram capital em 2024 e 2025 para comprar BTC apostando em alavancagem indireta sobre o ativo estão agora pressionadas em duas frentes, o preço deprimido do bitcoin e o colapso de seus próprios papéis na bolsa.
Para o investidor brasileiro que acompanha esses veículos como proxy de exposição a BTC via corretoras americanas, o alerta é claro. Nem toda tesouraria sobrevive a um inverno cripto prolongado. A Strategy, que opera com escala bilionária e dívida estruturada, é a exceção não a regra. Companhias menores como a Nakamoto dependem de janelas favoráveis de captação que simplesmente fecharam.
O prejuízo recente da mineradora Canaan reforça o quadro: o setor inteiro de empresas alavancadas em Bitcoin enfrenta o pior trimestre desde 2022. Saídas contínuas em ETFs spot de Bitcoin nas últimas semanas comprimem ainda mais o preço do ativo e contaminam o caixa dessas tesourarias.
Resta saber se o grupamento da Nakamoto será suficiente para manter o NAKA acima do dólar pelos 30 pregões consecutivos exigidos pela Nasdaq. Casos semelhantes no setor de small caps mostram que, sem catalisador de receita, a recuperação técnica do preço dura semanas não meses.
