- Phong Le vendeu 93.738 ações da MSTR por preço médio de US$ 118,73
- Operação ocorreu horas depois de Saylor reforçar narrativa pró-Bitcoin
- CEO ainda mantém 119.925 ações da Strategy após cobrir imposto
O CEO da Strategy (antiga MicroStrategy), Phong Le, embolsou cerca de US$ 11,1 milhões com a venda de ações da própria companhia em meio ao pior momento do bitcoin no ano. O movimento, registrado em filing junto à SEC no dia 5 de junho, jogou luz sobre o descompasso entre o discurso público de Michael Saylor e as decisões internas da cúpula da empresa.
Segundo o documento regulatório, Le se desfez de 93.738 ações da Strategy ao preço médio ponderado próximo de US$ 118,73. A transação ocorreu poucas horas depois de Saylor publicar um manifesto no X defendendo a tese de longo prazo do Bitcoin como ativo escasso diante do boom de capital direcionado à inteligência artificial.
Venda cobre imposto de units que pagaram 200%
A operação não foi discricionária. O filing mostra que Le acionou um plano Rule 10b5-1 estabelecido em maio de 2024, mecanismo usado por executivos americanos para programar vendas automáticas e evitar acusações de insider trading. A data da execução, portanto, não foi escolhida no calor do mercado.
O motivo declarado também tira parte do peso da operação. As 93.738 ações vendidas serviram para quitar a obrigação tributária sobre 190.740 performance stock units que venceram em 3 de junho. Essas units renderam 200% do valor inicial após a Strategy superar amplamente o desempenho do Nasdaq.
Mesmo após a venda, Le segue com 119.925 ações da companhia. Ou seja, manteve posição superior à liquidada e continua exposto à mesma tese alavancada de Bitcoin que vende ao mercado.
Timing expõe narrativa “never sell”
O problema é simbólico. A MSTR virou proxy alavancada do Bitcoin graças às reservas gigantes em BTC e à postura de Saylor. Na semana passada, a própria Strategy quebrou o tabu ao se desfazer de 32 BTC após 41 meses de acumulação contínua episódio que derrubou a MSTR em quase 10% em um único pregão.
Agora, a venda do CEO chega no momento em que o Bitcoin opera em US$ 60.577, queda de 1,8% em 24 horas, depois de furar brevemente o piso psicológico dos US$ 60 mil pela primeira vez em anos. O analista Ted Pillows resumiu a leitura do mercado em uma frase: “não é um bom momento para fazer isso”.
Saylor, do seu lado, dobrou a aposta retórica. Em publicação no X, afirmou que o ciclo de capital da IA “não enfraquece o Bitcoin” e sim “fortalece a tese de capital digital escasso e líquido”. A frase contrasta com a realidade contábil da empresa, que acumula prejuízo não realizado superior a US$ 11 bilhões nas posições em BTC.
MSTR em queda livre afeta BDRs e fundos brasileiros
Para o investidor brasileiro, o caso pesa em duas frentes. BDRs e fundos com MSTR oferecem exposição indireta ao Bitcoin e atraem diversos gestores brasileiros. Quando a tese institucional da Strategy enfraquece, o sentimento negativo alcança rapidamente o mercado spot brasileiro.
Vale lembrar que a Strategy é vista como termômetro da convicção corporativa em criptoativos. Movimentos como o de Le se somam a sinais recentes de fragilidade, incluindo depósitos pesados de baleias em exchanges e saídas líquidas do IBIT, da BlackRock. O conjunto desenha um ambiente em que a narrativa de “hodl institucional” perde lastro a cada filing publicado.
