- Itaú se une à OpenAssets para tokenizar debêntures e fundos no piloto da Anbima
- Anbima selecionou 20 casos de uso entre 39 propostas de mais de 50 instituições
- Mercado global de RWA saltou de US$ 18,9 bi para US$ 38,3 bi em um ano
O Itaú Unibanco, maior banco privado da América Latina, entrou oficialmente no piloto de tokenização de ativos conduzido pela Anbima. A instituição fechou parceria com a provedora de infraestrutura digital OpenAssets para testar a emissão, negociação e liquidação de instrumentos de renda fixa e cotas de fundos usando tecnologia de registro distribuído (DLT).
O anúncio, feito nesta terça-feira, coloca o banco entre os participantes de um dos maiores experimentos institucionais de blockchain já organizados no país. A dupla vai desenvolver provas de conceito técnicas e avaliar exigências operacionais, regulatórias e tecnológicas para lidar com ativos tokenizados dentro do arcabouço institucional brasileiro.
Debêntures e fundos de investimento estão entre os principais casos de uso em análise. A OpenAssets entra com a camada de infraestrutura de tokenização, enquanto o Itaú traz a expertise em mercado de capitais, área em que atua há décadas como um dos maiores estruturadores de dívida corporativa do Brasil.
Anbima selecionou 20 projetos entre 39 propostas
O piloto liderado pela Anbima foi montado em abril, quando a associação escolheu 20 casos de uso entre 39 propostas enviadas por mais de 50 bancos, gestoras e empresas de tecnologia. Os testes rodam em uma rede DLT privada e permissionada, em ambiente simulado, sem movimentação financeira real.
A escolha por uma rede permissionada não é acidental. Modelos abertos, como Ethereum e Solana, esbarram em exigências de KYC, compliance e privacidade que o mercado institucional brasileiro ainda não digeriu. Rodar o experimento em ambiente fechado permite testar a arquitetura antes de discutir integração com blockchains públicas.
O movimento acontece em paralelo à corrida regulatória da CVM e do Banco Central para consolidar o arcabouço do mercado cripto no país. O BC já definiu que exchanges precisam solicitar autorização até 30 de outubro de 2026 para seguir operando, conforme novo prazo publicado pelo regulador. A tokenização de valores mobiliários, no entanto, cai sob o guarda-chuva da CVM, que trata o tema em resoluções específicas desde 2023.
Mercado global de RWA dobra para US$ 38,3 bilhões em um ano
O contexto internacional joga a favor do experimento brasileiro. O valor total de ativos do mundo real tokenizados em blockchains públicas mais que dobrou nos últimos 12 meses, saindo de cerca de US$ 18,9 bilhões em agosto de 2025 para US$ 38,3 bilhões, segundo dados da RWA.xyz. A dívida do Tesouro americano lidera a categoria, com mais de US$ 16 bilhões tokenizados.
Convertido pela cotação atual de R$ 5,1049 por dólar, o mercado global de RWA supera R$ 195 bilhões. É um volume que já rivaliza com o estoque de algumas classes de fundos brasileiros e explica o interesse de gigantes como BlackRock, Franklin Templeton e agora o próprio Itaú em ocupar espaço na infraestrutura.
O Brasil chega tarde ao movimento em termos de escala pública, mas com vantagem regulatória. A Anbima autorregula boa parte do mercado de fundos e renda fixa, o que reduz atrito para padronizar contratos inteligentes e formatos de emissão. O piloto também dialoga com o Drex, projeto do Banco Central que testa liquidação atômica entre real digital e ativos tokenizados.
Debêntures devem liderar primeira onda de emissões
Entre as classes em teste, debêntures aparecem como a candidata mais provável a emissão comercial no curto prazo. O mercado brasileiro de debêntures encerrou 2025 com estoque acima de R$ 1,5 trilhão, e a redução de custos de estruturação via DLT é o principal argumento de venda das gestoras envolvidas no piloto.
Fundos de investimento, por sua vez, esbarram em obstáculos maiores: exigência de administrador fiduciário, custodiante e distribuidor autorizado. Tokenizar cotas sem redesenhar essa cadeia significa apenas trocar o meio de registro. Redesenhar a cadeia significa mexer em receitas de players estabelecidos, o que costuma travar iniciativas.
O Itaú, ao entrar como participante direto e não apenas como observador, se posiciona para influenciar como esse redesenho vai ocorrer nos próximos dois anos.
