- O analista Kyle Chassé, que analisou a mais recente queda do Bitcoin em um tópico na plataforma X
- Segundo Chassé, a mesma estratégia que manteve o preço do Bitcoin estável durante sua alta agora está impulsionando sua queda
- Dados on-chain mostram que a maior parte das perdas realizadas está concentrada entre os chamados “turistas do Bitcoin”
A recente queda do Bitcoin (BTC), que recuou quase 30% desde sua máxima histórica de janeiro, está diretamente ligada ao enfraquecimento da estratégia de cash-and-carry em ETFs, segundo o analista Kyle Chassé.
Essa estratégia, amplamente utilizada por hedge funds, consistia na compra de ETFs de Bitcoin à vista e na venda de contratos futuros do ativo no CME Group, permitindo ganhos de até 5,68% ao ano com baixo risco. No entanto, com a recente fraqueza do mercado, essa dinâmica entrou em colapso, acelerando a liquidação de posições e amplificando a queda da criptomoeda.
Colapso do cash-and-carry e aaída de investidores institucionais
A estratégia de cash-and-carry se baseava no fato de que os futuros do Bitcoin geralmente eram negociados com um prêmio sobre o preço à vista. Isso permitia que traders lucrassem com a diferença, enquanto mantinham exposição reduzida ao risco. No entanto, com a recente volatilidade do mercado, esse prêmio desapareceu, tornando a estratégia inviável.
Diante desse cenário, os hedge funds começaram a fechar suas posições, resultando em saídas recordes dos ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos.
https://twitter.com/kyle_chasse/status/1895258410784039157
Segundo Chassé, a mesma estratégia que manteve o preço do Bitcoin estável durante sua alta agora está impulsionando sua queda. “Hedge funds não estavam apostando no Bitcoin a longo prazo, apenas explorando uma arbitragem de baixo risco”, afirmou o analista.
O impacto desse movimento também se reflete na liquidez do mercado, já que a saída desses investidores reduz o volume de negociações e aumenta a pressão vendedora.
Perdas estão concentradas entre novos investidores
Dados on-chain mostram que a maior parte das perdas realizadas está concentrada entre os chamados “turistas do Bitcoin”, investidores que entraram recentemente no mercado. Segundo dados da Glassnode, 74% das perdas realizadas vieram de holders que compraram Bitcoin nos últimos 30 dias.
https://twitter.com/CarlBMenger/status/1895389574542831723
O analista Milkybull Crypto destacou que as perdas não realizadas desta queda superam até mesmo o colapso da FTX, indicando que o mercado pode estar próximo de formar um novo fundo. Para investidores de longo prazo, esses movimentos de correção são vistos como oportunidades de compra, enquanto traders de curto prazo enfrentam maior volatilidade e riscos.
Embora a queda do Bitcoin tenha sido significativa, especialistas apontam que o fim dacolapso ftx estratégia de cash-and-carry pode resultar em um mercado mais saudável e menos influenciado por operações de arbitragem.
Agora, a expectativa gira em torno do comportamento institucional, que pode definir a direção da criptomoeda nos próximos meses.
