Esta manhã a exchange de criptomoedas Binance deu mais um passo no processo de cancelamento das negociações dos Tokens alavancados FTX (Leveraged Token) de sua plataforma.
O primeiro passo foi anunciar há 3 dias a retirada dos Tokens da plataforma, justificando o motivo pelo ocorrido e instruindo como os investidores deveriam proceder.
O segundo passo foi retirá-los das negociações, e o passo final deste processo está em andamento, onde todos os detentores dos Tokens que não os negociaram dentro da própria plataforma, ou que não os transferiram de carteira desde o anúncio do cancelamento foram liquidados e receberão o equivalente em BUSD no período de 24 horas.
Para tanto, os valores referentes a cada Token foram pontuados no momento do cancelamento das negociações, às 10:00 AM (UTC) de hoje.
Na ocasião do anúncio a Binance informou que o motivo do cancelamento e retirada dos Tokens alavancados (BULL e BEAR) da plataforma foi o não entendimento por parte dos investidores de como funcionavam estes Tokens, e que apesar de instruir seus usuários com mensagens no Twitter e na própria exchange, Changpeng Zhao (CZ, proprietário da exchange) alegou que estes não leram ou se atentaram às mensagens.
De fato, não apenas os investidores dos Tokens alavancados são os responsáveis pelo seu “insucesso” e deslistagem da Binance, mas a própria exchange FTX, criadora dos Tokens alavancados, e a exchange Binance, também são.
Em primeiro lugar o erro pode ser atribuído aos investidores, pois a ideia dos Tokens alavancados era o de negociações rápidas, no máximo um swing trade de poucos dias. Mas pelo contrário, muitos investidores fizeram hold do Token, o que desmontou o seu hedge de compensação monetária diária.
Isto pode ter ocorrido pois muitos não entenderam os fundamentos dos Tokens alavancados, que de fato não são simples de serem compreendidos na teoria. Na prática, são!
Entretanto, apesar de entendermos que os investidores devem estudar o mundo dos negócios antes de fazer qualquer investimento, cabe ressaltar que este é um Token novo, de uma tecnologia nova, embasado numa forma de investimento que tem pouco mais de 10 anos, as criptomoedas.
Por isso, acredito plenamente que mais que informação faltou didática e principalmente, capacidade de execução à Binance. Explico.
Didática, pois conforme o próprio CZ comentou, se as pessoas não leem ou se atentam às informações propagadas pela exchange, caberia à Binance impetrar outras formas de instrução ou de procedimentos quanto à negociação dos Tokens alavancados.
Faltou explicar de forma básica o que estava acontecendo, e não arremessar mais textos complexos em caixinhas de diálogo num mercado “nervoso”, como o das criptomoedas, e na situação caótica que o mundo vive hoje.
De fato, a Binance se esforçou, pois depois de alertar os usuários na aba de notificações da plataforma, passou a enviar o informativo no primeiro acesso à boleta de negociação de cada par BULL e\ou BEAR. Não adiantou!
Entretanto, eu acompanhei pessoalmente o desenrolar deste processo, e no meu entendimento, a informação era equivocada ou omissa.
Daí partimos para a segunda suposta falha da Binance, se assim posso denominar: Execução!
Num sentido duplo, faltou à exchange colocar em prática o que anunciava. Após diagnosticar o problema, a Binance passou a informar aos usuários de sua plataforma que se os Tokens alavancados tivessem desvalorização acima de 50%, estas posições poderiam ser liquidadas.
O problema é que a volatilidade no período pós-anúncio não foi tão alta a ponto de poder executar a liquidação dos Tokens. Também não acredito que a Binance o faria por “n” motivos.
E acabou que a Binance não aguentou mais esperar, e também não alterou as regras (pois isto não estava no protocolo das exchanges ou Tokens), culminando com a deslistagem de hoje.
A verdade é que a exchange FTX talvez não tenha premeditado essa possibilidade, e no enorme dump de 11 e 12.03, onde os Tokens alavancados BULL tiveram desvalorização de mais de 90%, quem não deixou stop loss programado não assumiu a enorme perda que teve e manteve os criptoativos em posse.
No mais, quem comprou os ativos BULL a um preço muito baixo e acreditava num pump a curto prazo, ou numa valorização do mercado de criptoativos a médio e longo prazo os segurou de forma classificada por CZ como “equivocada”.
Discordo! A plataforma a qual os Tokens alavancados estavam sendo negociados é a spot, não é, CZ? Então os investidores não estavam errados.
Cabe ressaltar que Tokens alavancados não são negociados da mesma forma de margin ou futuros, onde há a possibilidade de liquidação, e assim sendo os seus investidores de longo prazo definitivamente não se preocuparam com isto.
Depois disto podemos tirar as seguintes lições:
1 – É lamentável ver uma ideia inovadora não dando certo por motivos alheios ao seu propósito. A exchange FTX é inovadora e o cancelamento da negociação de seus Tokens numa das maiores exchanges do mundo não foi legal.
Ademais, se isto está ocorrendo na Binance, possivelmente estará ocorrendo em outras exchanges, evidenciando que as regras deverão ser mudadas para que os Tokens alavancados prosperem.
O volume negociado dos Tokens alavancados na Binance não era baixo, se equiparando ao montante de seus pares não alavancados, cito BTC, XRP, ETH, EOS e BNB.
Apesar disto, os Tokens FTT (de propriedade da exchange FTX) não sofreram depreciação de valor no mercado, sendo que dentro da própria Binance apresentou volatilidade normal para um criptoativo desde o anúncio da deslistagem das FTXs, e estava sendo negociado em alta de 2,5% no momento da redação desta reportagem.
2 – Onde não há regras claras, a maioria faz as regras! Se houvesse liquidação dos Tokens alavancados devido a certas situações, como por exemplo o tempo de hold do Token na plataforma, ou o montante de valorização ou desvalorização de preço isto talvez não teria acontecido.
3 – E mais importante: Exchange não é carteira! E está longe de ser descentralizada. O motivo do cancelamento da negociação dos Tokens alavancados não foi a falta de liquidez ou de seriedade do projeto. Também não pode ser diretamente direcionada aos investidores, uma vez que o projeto apresentou falhas de planejamento e execução.
Além disso, acredito que a Binance errou em liquidar as posições em BUSD, onde poderia ter dado mais opções ou a livre opção aos investidores detentores do Token. Parto do princípio que o Token é do investidor, e é ele quem deve discernir como proceder.
Apesar disto, ressalto que a Binance deu um prazo para que os investidores negociassem ou transferissem estes Tokens antes do seu cancelamento na plataforma. Mas conforme o próprio CZ afirmou, as pessoas não leem os informativos, e assim sendo, acredito que o prazo para uma definição do investidor de apenas 3 dias tenha sido pouco, e muitos assim foram pegos de surpresa.
Tanto isto é verdade que apenas um comunicado foi dado pela Binance. Nada mais!
Ademais e para finalizar, vale lembrar que a Binance já havia tido um certo problema com a Instituição Alameda Research, a qual a exchange FTX está alocada, mas longe de mim tecer alguma teoria da conspiração aqui.
Os fatos para a deslistagem dos Tokens alavancados da Binance parecem evidentes, e inclusive são consternantes, uma vez que a pouco mais de 20 dias a Binance listou a sua própria moeda, a BNB, nos pares FTX BULL e BEAR.
Se serve de consolo, o mundo é vasto, e quem quiser transacionar Tokens alavancados terá que procurar uma outra exchange, não mais a Binance.
Simples assim and that´s all, folks!
