- Kashkari projeta uma alta de juros em 2026 e descarta cortes próximos
- Nove dos 18 dirigentes do Fed já preveem aperto adicional até dezembro
- Bitcoin opera perto de US$ 60 mil com pressão de cenário hawkish
O recado partiu de uma voz inesperada. Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve de Minneapolis e historicamente um dos membros mais dovish do banco central americano, declarou na sexta-feira que enxerga ao menos uma alta de juros em 2026 e não vê espaço para cortes no curto prazo. A virada do dirigente reforça o tom hawkish que já vinha sendo consolidado pelo novo comando do Fed e mexe diretamente com a precificação de risco em ativos como o Bitcoin.
O contexto da fala importa tanto quanto o conteúdo. Kashkari era visto como o último contrapeso ao discurso mais duro adotado nas últimas reuniões. Quando até ele migra para o campo dos falcões, a leitura do mercado é simples, a preocupação com inflação deixou de ser pontual e passou a contaminar a maior parte do colegiado.
Projeções do Fed mudam de tom
Na reunião de junho, o comitê manteve a taxa entre 3,50% e 3,75% por unanimidade, com placar de 12 a 0. O recado mais relevante, porém, veio do gráfico de pontos. Metade dos 18 dirigentes agora projeta pelo menos uma alta adicional em 2026, e a mediana da taxa terminal subiu para 3,8%, ante 3,4% em março.
O presidente do Fed, Kevin Warsh, também abandonou a prática de oferecer forward guidance detalhado. Sem o guia antecipado da autoridade monetária, cada divulgação de inflação e emprego ganha peso desproporcional. O resultado já aparece nos derivativos, a ferramenta CME FedWatch aponta cerca de 30% de chance de alta já em julho e algo próximo de 76% de probabilidade de pelo menos um aperto até dezembro.
“Estou preocupado com a inflação, e isso não está ligado apenas ao que acontece no Oriente Médio, é a impressão de pressões inflacionárias mais amplas na economia”, disse Kashkari.
A frase resume por que o mercado deixou de tratar o próximo movimento do Fed como um corte garantido.
Bitcoin perto de US$ 60 mil sente o aperto
Ativos sensíveis a juros pagam a conta primeiro. Ações de tecnologia, empresas alavancadas e cripto compartilham a mesma vulnerabilidade quando a taxa de desconto sobe. O Bitcoin opera a US$ 59.950, com alta de 0,48% em 24 horas, mas segue distante das máximas de 2025. Em reais, a cotação está em R$ 310.455.
A memória do último ciclo de aperto pesa na cabeça dos investidores. Entre 2022 e o fim daquele ano, o BTC saiu de cerca de US$ 69 mil para a região de US$ 15.500 enquanto o Fed acelerava o ritmo. Um novo aumento na reta final de 2026 não precisa replicar a queda, mas reforça o quadro defendido pelos analistas mais pessimistas do setor.
Analistas veem fundo entre US$ 40 mil e US$ 44 mil
O cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, projeta fundo do BTC em torno de US$ 40 mil em até seis meses, justamente apoiado em um Fed mais duro. O minerador chinês Jiang Zhuoer trabalha com piso entre US$ 42 mil e US$ 44 mil, baseado no mNAV da Strategy próximo de 0,72, patamar semelhante ao da mínima do ciclo bear de 2022. Os dois alvos implicam quedas adicionais entre 27% e 34% sobre o preço atual.
Para o investidor brasileiro, o impacto vai além da cotação em dólar. Um BTC pressionado por juros americanos altos costuma vir acompanhado de dólar forte, o que amplifica perdas em reais e encarece custos de exchanges locais. A recente medida do Banco Central que encareceu operações cripto no país agrava o efeito sobre o ticket médio do varejo. Na ponta oposta, a Wintermute aponta que a alavancagem já foi amplamente liquidada, e o próprio Hayes mantém alvo acima de US$ 200 mil para o fim do ciclo. Os próximos relatórios de inflação e emprego nos EUA serão o gatilho que define qual cenário prevalece.
