- Capitalização de stablecoins cai US$ 12,3 bilhões desde pico de abril
- Binance e Bybit somam US$ 2,3 bilhões em saques nos últimos 30 dias
- Bitcoin acumula 49 dias sem reconquistar resistência de US$ 64.500
O ecossistema de stablecoins está drenando liquidez em ritmo acelerado e evidencia por que o mercado cripto não consegue engatar recuperação. Desde o topo de janeiro, a capitalização total excluindo moedas atreladas ao dólar já perdeu US$ 1,11 trilhão, e nenhum indicador de rotação de capital dá sinais de reversão.
Dados da DeFiLlama mostram que o valor de mercado das stablecoins recuou de US$ 322,4 bilhões, pico registrado em abril, para algo próximo de US$ 310 bilhões. A queda de US$ 12,35 bilhões foi acompanhada por mais US$ 1,17 bilhão evaporado somente nos últimos sete dias.
Binance e Bybit veem saques de US$ 2,3 bilhões
O termômetro mais direto vem das exchanges. Segundo o CryptoQuant, Binance e Bybit registraram juntas US$ 2,3 bilhões em retiradas de stablecoins no último mês US$ 1,55 bilhão na primeira e US$ 786 milhões na segunda. O peso do dado ganha outra dimensão quando se considera que a Binance concentra 68,39% de todas as reservas de stablecoins em corretoras, e a Bybit, outros 6,49%.
A leitura é direta, em vez de manter capital estacionado esperando pontos de entrada, investidores estão sacando o dinheiro das plataformas. É o oposto do que se vê em ciclos de acumulação, quando stablecoins funcionam como munição pronta para rotacionar em ativos de risco. A reserva agregada nas exchanges entrou em terreno negativo pela primeira vez em anos, quebrando um padrão que se manteve firme durante os ciclos anteriores.
No Brasil, o efeito colateral aparece nas exchanges locais. Corretoras como Mercado Bitcoin, Foxbit e Bitso operam com forte dependência de pares em USDT para dar liquidez a altcoins negociadas em reais. Com a base de stablecoins encolhendo, o spread de altcoins tende a alargar e a profundidade do book fica mais fina condição pouco favorável para trader varejo que opera fora de horários comerciais dos EUA.
Bitcoin preso abaixo de US$ 64.500
O reflexo direto no preço aparece no gráfico do Bitcoin. O ativo cotado em US$ 64.830, equivalente a R$ 329.222, completou 49 dias sem conseguir reconquistar de forma consistente a resistência dos US$ 64.500. Pressão vendedora aumenta após queda trimestral, enquanto Bitcoin lateraliza com volume abaixo da média semanal.
Altcoins amargam desempenho pior. O Ethereum negocia a US$ 1.881 e a Solana, em US$ 76,25, ambos longe dos patamares de janeiro. O quadro reforça a tese de que, sem novos aportes convertidos em stablecoins, a chamada rotação de capital para nomes fora do Bitcoin não sai do papel. É o cenário oposto ao que analistas chamavam de “altseason” no primeiro trimestre.
CPI mais brando não basta para virar o jogo
Do lado macro, o alívio recente veio da leitura mais fraca do índice de preços ao consumidor dos EUA, que sinalizou inflação em desaceleração e trouxe curto respiro para ativos de risco. Ainda assim, o conflito no Oriente Médio permanece como fator de risco geopolítico e trava a disposição para alavancagem.
Chama atenção o descolamento com o agregado M2 nos EUA, que atingiu recorde de US$ 22,8 trilhões. A liquidez em circulação existe, mas não migra para cripto. Enquanto o mercado americano prioriza tesouros de curto prazo e ações de tecnologia ligadas a IA, o setor de ativos digitais espera uma catalisador claro seja aprovação de novos ETFs, seja definição regulatória sobre o CLARITY Act no Senado americano.
Nos últimos sete dias, o mercado global de stablecoins perdeu mais US$ 1,167 bilhão em capitalização. É a quinta semana consecutiva de contração agregada, sequência que só encontra paralelo no bear market de 2022. Enquanto a curva não inverter, o topo dos US$ 64.500 no Bitcoin segue mais como teto que como piso.
