Boa tarde amigos!
No versículo anterior a segunda parte de “Derivativos digitais de portador: Matemática da ficção polida”, a sexta obra da série “The Geodesic Market”. Hoje a terceira.
Precisamos olhar para algo mais sobre um derivativo. Todas as condições sob as quais a reivindicação contingente será executada tornam as coisas muito complicadas. Você simplesmente não pode ter um derivativo moderno sem computadores e informações online em tempo real. Você precisa de mais potência computacional para modelar as malditas coisas para ver se elas fazem o que você quer.
Essa complexidade e os requisitos de modelagem computacional correspondentes sempre foram vistos como um bug [defeito]. É, na realidade, uma característica no entanto. Quanto mais você automatizar o processo, melhor ele funcionará, e agora, ele pode ser automatizado até, e incluindo, a liquidação, assustando até as almas mais fortes.
Já posso escutar alguns “harumphs”¹ repugnados, particularmente daqueles de vocês que viram trocas de ações antes chatas irem ao limit-down² como no pit de barriga de porco da CBOT. Você viu contratos de “seguro de portfólio” explodirem como muitos balões da barragem da Segunda Guerra Mundial sob as balas da iliquidez, causando o crash³ dos mercados em todo o mundo.
Mais precisamente, vimos inúmeros gerentes de portfólio que alegavam estar usando derivativos, mas que não estavam fazendo nada além de especulação com grande quantidade de dinheiro de outras pessoas, como se fosse apenas mais um jogo de pôquer de mentirosos.
Então, o que o acordo digital de portador traz para a festa? Para começar, maior automação, é claro. Você pode construir um objeto real, que vive lá na rede sozinho, esperando que as condições de mercado adequadas sejam atendidas antes de ser executado. Além disso, por causa desses custos de transação extremamente reduzidos, você pode fazer transações em tamanhos extremamente pequenos. Bem, tamanhos consideravelmente menores do que as transações de cem milhões, ou até mesmo bilhões de dólares, necessárias para fazer dinheiro em escala institucional em derivativos hoje.
Devido a esse pequeno custo de transação, você pode criar um monte de micro-derivativos, soltá-los e ver se funcionam. Nada como modelos de trabalho de pequena escala para ver o que realmente funciona, certamente. Você poderia até mesmo criar abominações de abominações, derivadas de auto-mutação, seguindo algoritmos genéticos, gerando cópias ligeiramente alteradas de si mesmas no tempo de liquidação com alguns dos rendimentos. Rápido, barato e fora de controle, de fato. É o suficiente para mandar você correndo de volta ao mosteiro, sandálias voando pra todos os lados.
Nos arrastando de volta ao universo humano, com esse tipo de granularidade, você também pode criar toda uma série de derivativos, representando todo um espectro de posições possíveis, em tamanhos menores de transação, permitindo-lhe muito mais flexibilidade em seus planos financeiros. É por isso que existem derivativos, afinal, para proteger sua compra ou venda de outra coisa contra o imprevisto. À custa de especuladores ímpios, é claro.
Mas, o principal problema com os derivativos modernos é que ninguém está lá do outro lado de um negócio desejado na época da crise. Não há ninguém no volume específico desejado e, portanto, a maioria das transações de hedge, como as ordens com limites, não são atendidas até que o preço seja muito menor, derrotando o objetivo do derivativo em primeiro lugar. Ser capaz de executar uma pontuação de transações menores, em vez de uma gigante, a alguns preços intermediários, em uma avalanche de preços em queda contínua, dá ao gestor de portfólio pelo menos algum conforto na média do custo do dólar em queda. Francamente, espero que isso dome a volatilidade como resultado. São precisamente estas precipitadas quedas livres sem ofertas como resposta, o que causa o problema da volatilidade em primeiro lugar.
Ah. Certo. Antes que eu esqueça, as transações são todas anônimas, é claro.
¹ [nota minha] harumph: onomatopeia em inglês que representa desdém, descrença, protesto, recusa, etc.
² [nota minha limit-down: condição em que o preço de mercado de uma commodity cai o máximo permitido em um dia por uma corretora.
³ [nota minha] crash: queda abrupta e acentuada dos preços das ações.
Terminamos a terceira e penúltima parte desse artigo. Amanhã a última. Deus os abençoe!
