A stablecoin USDe, da Ethena Labs, também conhecida como “dólar sintético”, ultrapassou a marca de US$ 2 bilhões em oferta apenas sete semanas após sua introdução pública.
A Ethena Labs confirmou a capitalização de mercado, posicionando-a como a quinta maior stablecoin por capitalização de mercado, representando agora 1,25% de todo o mercado de stablecoins de US$ 160 bilhões, conforme relatado pelo painel de dados do The Block.
O USDT da Tether continua sendo a principal stablecoin, com uma capitalização de mercado de US$ 112 bilhões ou uma participação de mercado de 70%. O USDC da Circle ocupa o segundo lugar, com US$ 35 bilhões (22%), seguido pelo DAI da MakerDAO com US$ 5 bilhões (3%), e o FDUSD da First Digital em quarto lugar, com uma capitalização de mercado de US$ 2,5 bilhões (1,5%).
Ao contrário das stablecoins convencionais, o USDe emprega um mecanismo único que não depende de lastro direto em fiat ou ativos. Em vez disso, inclui hedge derivativo contra posições de garantia e um sistema de arbitragem para emissão e resgate projetado para manter sua paridade com o dólar dos Estados Unidos.
Ele também aproveita uma negociação de “compra e venda” que gera um rendimento, que é então compartilhado com os detentores de stablecoin. Por exemplo, utiliza estratégias como o staking de ETH (coletado dos emissores de stablecoin USDe) com validadores do Ethereum e, simultaneamente, a venda a descoberto do mesmo valor em futuros de ether.
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Ethena Labs
Anteriormente, permitindo que os usuários depositassem dólares americanos, ETH ou tokens de staking líquidos como garantia para emitir USDe, a Ethena adicionou o bitcoin como ativo de garantia ontem. A adição permitirá que o USDe “escale significativamente”, à medida que os traders adotam o bitcoin, afirmou o projeto, apontando para a liquidez superior e o perfil de duração do bitcoin para hedge delta em comparação com tokens de staking líquidos como um fator em sua decisão de adicionar o ativo.
Muitos na indústria de criptomoedas destacaram potenciais riscos de contraparte e outros fatores de risco associados às estratégias de geração de rendimento do USDe, sendo o mais recente Andre Cronje, da Fantom.
O projeto reconhece essas preocupações e detalhou sete riscos específicos em sua página de FAQ. Estes incluem desafios que vão desde taxas de financiamento até falhas de exchange e questões regulatórias, com exames detalhados de cada um.
Em fevereiro, a Ethena Labs levantou US$ 14 milhões em uma rodada de financiamento estratégico com uma avaliação de US$ 300 milhões, liderada pela Dragonfly e pelo escritório familiar de Arthur Hayes, fundador da BitMEX, a Maelstrom. A Ethena lançou publicamente a stablecoin USDe ao mesmo tempo que o anúncio do financiamento, após um lançamento silencioso em dezembro de 2023.
No início desta semana, a Ethena iniciou o processo de reivindicação para seu token de governança ENA, distribuindo 750 milhões de tokens, ou 5% de seu total de 15 bilhões de oferta, para usuários elegíveis, enquanto o token também começou a ser negociado em várias exchanges centralizadas.
