- CleanSpark reporta prejuízo de US$ 239,8 milhões no terceiro trimestre fiscal
- Reavaliação de Bitcoin responde por US$ 432,8 milhões da virada contábil
- Contrato de IA em Sandersville só começa a gerar receita no 4º tri de 2027
A CleanSpark fechou o terceiro trimestre fiscal com um baque contábil que expõe a fragilidade das mineradoras que carregam Bitcoin no balanço. A receita caiu 30,5% na comparação anual, para US$ 138 milhões, ante US$ 198,6 milhões um ano antes. O lucro de US$ 257,4 milhões virou prejuízo de US$ 239,8 milhões uma virada de US$ 497,2 milhões em doze meses.
O epicentro do rombo não foi operacional. Foi a marcação a mercado dos bitcoins em tesouraria. Segundo o formulário 10-Q arquivado na SEC, um ganho de US$ 268,7 milhões com valorização de BTC no ano anterior se transformou em perda de US$ 116,3 milhões neste trimestre. Só essa linha responde por um giro de US$ 384,9 milhões.
Outra rubrica, referente a Bitcoin dado em garantia, saiu de ganho de US$ 31,4 milhões para perda de US$ 16,5 milhões. Somadas, as duas linhas movimentaram US$ 432,8 milhões cerca de 87% da magnitude da virada no resultado líquido. Ou seja, a mineradora não quebrou operacionalmente. Ela apenas sentiu, no papel, a queda do preço do BTC entre trimestres.
Caixa queimado passa de US$ 400 milhões
O fluxo de caixa conta uma história menos dramática que a DRE, mas ainda pesada. Nos primeiros nove meses do ano fiscal, a CleanSpark consumiu US$ 409,3 milhões em caixa operacional. O arquivamento de março mostrava uso de US$ 297 milhões no semestre, o que sugere queima incremental de US$ 112,3 milhões só no trimestre encerrado em 30 de junho.
Há uma nuance contábil relevante. A empresa registra Bitcoin minerado como receita não-caixa e joga a venda posterior das moedas para atividades de investimento. Isso significa que o caixa operacional negativo não reflete todo o dinheiro que entra quando os BTC minerados são convertidos em dólar.
No fechamento de junho, a CleanSpark tinha US$ 202,6 milhões em caixa, US$ 920,8 milhões em ativos circulantes e US$ 155,8 milhões em passivos circulantes. A dívida de longo prazo somava US$ 1,78 bilhão. O valor de tesouraria em BTC o chamado HODL chegava a US$ 814,9 milhões, distribuído entre US$ 592,1 milhões em Bitcoin circulante, US$ 122,2 milhões em BTC não circulante e US$ 100,6 milhões em colateral a receber.
Aposta em IA só começa a render em 2027
A mineradora acelera a transição para hospedagem de inteligência artificial com um contrato de arrendamento de 175 megawatts por 20 anos em Sandersville, na Geórgia. A administração declarou que a parcela de equity prevista para o projeto já está totalmente financiada.
O problema é o calendário. As entregas faseadas só devem começar no quarto trimestre de 2027. Até lá, a CleanSpark precisa carregar o negócio com receita minguante de mineração e captação adicional de dívida o próprio 10-Q admite que a companhia ainda precisa de capital substancial e projeta “endividamento adicional significativo”.
O caso ecoa a onda que atinge o setor. A MARA reportou prejuízo de US$ 611 milhões em movimento parecido, e o hash rate global caiu 19% à medida que mineradoras migram para contratos de IA. O Texas travou 474 GW em novos pedidos, sinal de que a corrida por energia para data centers redesenha o mapa competitivo.
CLSK atrai fluxo brasileiro via BDR e ETFs de mineração
Para o investidor brasileiro que acompanha CLSK diretamente na Nasdaq ou via ETFs de mineração como WGMI, o balanço acende um alerta específico, parte relevante do resultado das mineradoras deixou de refletir eficiência operacional e passou a espelhar a cotação do BTC no último dia do trimestre. Com o dólar em R$ 5,0955, a exposição indireta ao Bitcoin via ações de mineradoras carrega hoje três riscos empilhados preço do BTC, câmbio e execução da transição para IA. A CleanSpark ainda tem 24 meses de travessia antes que Sandersville produza aluguel, e o mercado começa a precificar essa lacuna.
