- Guia da Strategy cita queda histórica de 93,1% do Bitcoin em 2011
- Empresa detém 845.050 BTC a preço médio de US$ 75.412
- Pior retorno anual registrado no documento é de menos 83,6%
Michael Saylor divulgou no fim de semana um documento que destoa do discurso habitual do executivo. O guia do Bitcoin publicado pela Strategy, ex-MicroStrategy, dedica mais espaço a perdas, falhas de custódia e dimensionamento de posição do que ao potencial de valorização do ativo.
O número que salta aos olhos: 93,1%. É a maior queda já registrada na história de negociação do Bitcoin, ocorrida no fundo de 2011. O material também aponta um pior retorno em janela de 12 meses de menos 83,6%.
“Um investidor pode estar certo de que o Bitcoin se valoriza e ainda assim perder dinheiro por alavancagem, decaimento de opções, estrutura de capital desfavorável, riscos corporativos, falha de contraparte, taxas excessivas ou liquidação forçada”, diz o texto da companhia.
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É uma lista incômoda para quem acompanha o histórico recente do mercado. Cada um desses seis itens já derrubou fundos, tesourarias corporativas e traders pessoa física nos últimos três anos.
O guia funciona também como catálogo de produtos. A tabela de opções para o investidor inclui ações ordinárias e ações preferenciais de uma empresa de tesouraria em Bitcoin — exatamente os dois instrumentos que a Strategy vende.
Ação da MicroStrategy caiu 62% em um único pregão em 2000
O alerta ganha peso pela biografia de quem assina. Em 20 de março de 2000, a MicroStrategy reapresentou três anos de receita. A ação despencou 62% em um só dia, vindo de um topo de US$ 333. A SEC processou Saylor por fraude na sequência. O executivo pagou US$ 8,28 milhões em devolução de ganhos e mais US$ 350 mil de multa, sem admitir culpa.
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Vinte e seis anos depois, ele publica um manual sobre como não se destruir financeiramente em um ativo volátil. A ironia é evidente. Os registros mostram 845.050 BTC em caixa até 7 de setembro, com custo médio de US$ 75.412 por moeda. Com o Bitcoin cotado a US$ 76.667 (R$ 391.829,70), a companhia está apenas 2% acima da linha d’água.
E 38,8% abaixo do recorde de outubro de 2025. As compras mais recentes já estão no vermelho: a Strategy retomou aquisições em 31 de agosto, pagando média de US$ 80.318 por 4.603 BTC. A retomada durou uma semana.
A empresa admite o conflito de interesse no próprio documento. Declara que lucra com a valorização do Bitcoin. Ou seja: Saylor orienta o investidor a se dimensionar para uma queda de 93%, enquanto sua tesouraria está posicionada para o oposto — sem qualquer margem de manobra.
